作者：熊麗萍，鼎成證券投資策略總監。
粵海投資業務穩健可作中長線投資
粵海投資（00270）主要從事供水及污水處理（水資源）業務，當中以向香港售賣東江水最為人熟識。集團財政穩健，現金流強勁，故近年積極作多方面發展，當中包括基建、酒店、發電及公私合夥制項目（PPP）業務等，為日後盈利帶來增長。
集團於2017年度錄得收入121.69億元，按年上升16%，撇除特殊收入的核心盈利44.73億元，按年倒退4%。今年首季收入仍錄得按年增加13%，但受累期內淨匯兌虧損大增至1.19億元，期內盈利得10.8億元，按年下跌8%，
粵海投資的六大範疇業務中，水資源業務依然是主要收入來源，於2017年錄得收入76.98億元，貢獻集團總收入的63.3%。其中，按供港東江水協議，集團自去年起每年收取48億元水費，而專利權將至2030年，故未來亦可獲穩定收入。集團去年在江蘇、汕頭等地收購7個新水資源項目，今年再於廣東陽江市及陽山縣投得2個新的水資源項目，受惠「一帶一路」及大灣區的發展，將帶動上述項目收入增加。
集團近年亦涉足PPP項目，於2016年參與發展東莞銀瓶創新區的PPP道路項目，集團負責47.54億元人民幣的建設費用，將按施工期及其後10年收取8%年利率複息、2.5%建設費的管理費，及每年1.1%作年度維護費，為集團提供穩定收入。
集團持股的粵海置地，目前持有發展中的深圳羅湖布心項目及廣州番禺如英居住宅項目。前者為珠寶商貿綜合體，兩期項目將於2021年及2023年完成，預計於2020年後帶來盈利。粵海置地於4月底公佈收購持有廣州越秀區項目及廣州荔灣區項目的開發商，連同此前持有的如英居項目，可供出售或出租總樓面面積超過10萬平方米，可預期未來三年將為粵海投資帶來盈利貢獻。
粵海投資派息穩定，過去三年派息比率介乎54.4%至62.5%。集團業務穩健，而該股（執筆時收巿價為12.36元）之預期巿盈率約16倍，估值吸引，加上預期息率亦逾4厘，可作中長線投資。
【權益披露：本人沒持有上述股份】
