要點：
– 海昌海洋公園是一家以海洋主題為基礎的中國領先的綜合性文旅集團，公司多措並舉增效益，已實現盈利能力的明顯提升
– 集團鄭州項目重磅開業促增長
– 輕資產化運營已成為主題公園行業發輾轉型的大方向，海昌海洋公園早在幾年前就果斷開啟輕資產運營轉型戰略，公司經營靈活性和增長韌性正在增強
海昌海洋公園安全邊際擴大 估值提升在望
國內經濟整體穩步恢復，文旅消費市場回暖趨勢明顯。資料顯示，中秋和國慶「雙節」假期前七天，國內遊出遊人數達到7.54億人次，同比增長78.9%；實現國內旅遊收入6,680.9億元，同比增長132.6%。親子游和家庭遊等聚集性出遊方式再次受追捧，眾多景點和休閒娛樂場所遊客爆滿。受此行業利好影響，文旅板塊公司業績修復持續，有望助推相關公司估值回升。
海昌海洋公園（02255）是一家以海洋主題為基礎的中國領先的綜合性文旅集團，公司多措並舉增效益，已實現盈利能力的明顯提升。2023年上半年，公司旗下公園入園人次同比大幅增長127.4%，公園板塊收入約6.98億元（人民幣，下同），同比增幅達189.1%；總收入同比大增190.4%至7.49億元，毛利潤同比轉正至2.03億元，經營活動產生的現金流同比轉正至2.31億元。業績修復勢能十足，估值回升動能逐步蓄積。
鄭州項目重磅開業促增長
「雙節」期間，海昌海洋公園旗下主題公園和場館遊客接待量暴增，遠超去年同期水準，遊客消費意願積極，公園收入錄得大幅增長。
此外，公司旗下鄭州海昌海洋旅遊度假區在「雙節」之初開業，精准把握住黃金假期的客流和消費需求。鄭州海昌海洋旅遊度假區是中原首個旗艦式海洋主題度假區，擁有6大主力動物場館、10餘項遊樂設備、5部海洋大戲、1大沈浸式IP主題娛樂區，並配備全球首座奧特曼主題小鎮和海洋主題酒店等設施，已成為廣受中原居民喜愛的旅遊休閒打卡地。
輕資產化拓展發展空間
輕資產化運營已成為主題公園行業發輾轉型的大方向，海昌海洋公園早在幾年前就果斷開啟輕資產運營轉型戰略，公司經營靈活性和增長韌性正在增強。
目前，海昌海洋公園輕資產運營模式已在上海樂園二期專案、精品海洋館、少兒冰雪中心等專案上得到實踐。在海洋探索館方面，公司提供全週期OAAS（OPERATION AS A SERVICE）模式管理輸出服務。截至8月底，海昌海洋（探索）館已落戶湖南湘潭、安徽安慶、河南安陽等23座城市。上半年，公司文旅服務及解決方案業務同比增長約211.6%，輕資產化業務潛力值得期待。
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