要點
– 出口物流伺機待變
– 先天優勢貨源歸邊
– 已推出35款新遊戲
– 盈利強勁後市看好
中旭未來盈利能力向好 上半年經調整利潤4.3億
在內地社會零售消費持續擴大下，預期有利於內循環的發展，從而一定程度上對沖出口貿易的壓力。與此同時，特別要留意的是，外圍主要出口市場正踏入傳統聖誕旺季，未來一個月將迎向黃金10月。然而，若期內出口數據表現仍不符預期，料中央會再落藥催谷內需，以提振宏觀經濟表現。亦因此，股市重點將以內需板塊為主導，包括零售股、電商股、醫藥股、汽車股、電訊股、軌道交通股等，而出口股、國際物流股則可靜觀其變，小注押寶。
芸芸社會零售股中，建議關注今年上市的半新股。除了因為這類股份有著貨源歸邊的先天優勢外，不少股份的估值在疲弱市況下亦相對便宜，未來的爆發力不容小覷。
上月底於港交所主板掛牌上市的中旭未來（09890），業務主要在中國營銷及運營網絡遊戲。今年上半年，公司繼續通過「貪玩遊戲」品牌向玩家提供由客戶開發並由公司營銷及運營的網絡遊戲。期內，中旭未來已成功推出35款新遊戲。截至2023年6月30日，公司已運營超過330款遊戲產品，並累計約有4.33億名註冊用戶。此外，公司營銷及運營的遊戲產品的平均月度活躍用戶（MAU）達870萬名，而相關的ARPPU為509.4元人民幣（下同）。
期內，公司錄得收入約34.0億元，同比減少25.0%。減少主要是由於來自網絡遊戲發行業務的收入減少。雖然期內網絡遊戲發行業務的收入有所減少，但由於公司於上半年陸續推出了35款新遊戲，在新遊戲的持續發展下，預期下半年的收入將較上半年為佳，加上期內假期較多，遊戲產品需求有望不斷上升。
除遊戲產品外，公司亦提供有關網絡文學產品的營銷服務。截至2023年6月30日止六個月，其他營銷業務產生的收入為4,930萬元，同比大幅增加135.9%。此外，更值得關注的是，公司已在新消費場景開發自有消費品品牌，包括速食食品品牌「渣渣灰」及潮玩品牌「Bro Kooli」。截至2023年6月30日止六個月，消費品業務產生的收入為約1.27億元，同比大增89.9%。
期內，公司利潤達約3.0億元，同比減少約11.1%。但扣除非業務營運相關的盈虧，如以股份為基礎的薪酬及上市開支後，公司期內的經調整利潤達4.33億元，同比增長25.5%。按期內利潤的年度化計算，中旭未來的現價市盈率僅10倍，遠較同業平均水平約30倍為低。亦因此，中旭未來在強勁盈利的支持下，後市料有爆發空間。
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