要點：
– 五礦地產有限公司為中國五礦集團的附屬公司及其房地產業務的香港唯一上市旗艦，以房地產發展、專業建築及物業投資為主營業務
– 集團存貨減值，建築虧損致5年首虧
– 集團上半年轉賺股價仍無助
五礦地產：質佳價殘
在港上市內房企業陸續公布第三季度銷售數據。整體而言，主要房企銷售額有升有降，但保持穩定。去庫存感覺強列，不少皆是銷售面積增加，但銷售額下降，換言之如非地段因素，房價明顯呈平均價格下行趨勢。
五礦地產（00230）公布今年頭九個月銷售情況。截至九月底，集團合約銷售額約 87.5 億元人民幣，按年下跌 5.5%；相應合約總樓面面積 約411,000平方米，按年上升約 13.5%。
五礦地產有限公司為中國五礦集團的附屬公司及其房地產業務的香港唯一上市旗艦，以房地產發展、專業建築及物業投資為主營業務。目前，五礦地 產有限公司的房地產發展業務涵蓋環渤海、長三角、 華中、成渝及珠三角地區（包括香港）。
存貨減值 建築虧損致5年首虧
去年，五礦地產為近5年來首次錄得虧損，年度虧損13.6億港元。具體而言，收入100億，雖較2021年全年收入減少，但接近5年收入區間平均值，不算特別轉壞。
集團在年報解釋，錄得虧損原因除了2022年疫情使到珠三角地區部份房地產開發項目施工進度受到影響，以致延遲向買家交付物業；還包括：
– 年內結轉項目中低毛利率項目佔比較多，導致整體房地產發展業務的毛利率下降；
– 基於謹慎原則存貨減值增加；
– 投資物業的租金和相關收入有所減少；及
– 專業建築業務有部分項目因材料及人工成本上漲導致成本超支而錄得虧損。
上半年轉賺股價仍無助
不過與萬科（02202）、深圳（00604）等較為穩健的內房企業相似，集團作為國企旗下企業，持續遵守3條紅線財務要求，相對上經營較為穩健。其中總資產值逾670億，其中流動資產淨值逾270億，如扣除資本工具，總權益則約為68億。再睇公司中期業績，今年上半年已轉賺，錄得近6億淨利潤，總負債同比微升但總體保持相對穩定。
相對而言，五礦地產市值，目前僅僅10億，雖然市淨率不足2成，但每日成交低迷，加上今年未有如往年派息，整體對投資人吸引力大降。股價亦江河日下，截至昨日最低位為0.305元一股，接近全年最低位。與此同時，由於股價成交低迷，缺乏維護，以致股價一有輕微沽盤就明顯下跌的情況，即使半年業績轉好亦無助股價回升。
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