要點：
-延續上一財政年度利潤率恢復的趨勢，公司上月交出超預期亮麗業績，截止23年8 月31 日，公司FY24Q1營收同比+47.7%至11 億美元，遠超此前公司指引上限35%。經營淨利潤2.05 億美元，同比+163%；Non-GAAP 經營利潤2.45億美元，同比+152.2%；歸母利潤1.65億美元，同比+150.6%。Non-GAAP 淨利潤爲1.89億美元，同比+126.2%。
-FY24Q1已超越「雙減」前同期營收，並同比增長15.56%；歸屬母公司股東淨利潤已恢復至此前的94.29%。
-經過逾一年的試驗及發展，新業務開始貢獻重要的營收，成爲集團部分增長和利潤率提高的主要驅動力。
新東方-S 提升目標68.70元
10月初介紹的新東方-S（09901）目標價49.40元，今天再度跟進。公司是國內培訓行業的巨頭，主要透過其遍布全中國的學校、學習中心和書店實體網絡以及純在線學習平台，為學生提供全面的教育計劃、服務和產品。
連續兩季度恢復盈利
公司上月交出超預期亮麗業績，截止23年8 月31 日，公司FY24Q1 營收同比+47.7%至11 億美元，遠超此前公司指引上限35%。經營淨利潤2.05 億美元，同比+163%；Non-GAAP經營利潤2.45 億美元，同比+152.2%；歸母利潤1.65 億美元，同比+150.6%。Non-GAAP淨利潤爲1.89 億美元，同比+126.2%。
FY24Q1 海外備考業務同比增長51.7%，留學諮詢業務同比增長26.6%；大學生及成人考試業務同比增長25.5%；新業務持續展現強勁增長，收入同比+103%，其中K9 非學科培訓招生人次達43.8 萬人次/+47%，學習機使用人次達18.1 萬人次/+38%。留學業務復甦迅速，考培/諮詢單季度收入分別同比+52%/+27%，國內考培業務同比增長26%。
截至FY24Q1 末，公司學校及學習中心數793間，環比增加45間，其中學校數量爲83 間。
更值得關注的是，這一數據已超越「雙減」前同期營收，並同比增長15.56%；歸屬母公司股東淨利潤已恢復至此前的94.29%。值得留意的是，美元匯率的變化對營收增速產生了約3%的負面影響。這意味着若以人民幣計算，上述增長數據將表現更好。
新業務成主要驅動力
新東方董事會執行主席俞敏洪表示：「我們很高興以47.7%的超預期淨營收增長作爲2024 財年的開端。經過逾一年的試驗及發展，新業務開始貢獻重要的營收，併成爲集團部分增長和利潤率提高的主要驅動力。我們將繼續專注於提高產品和服務的品質，利用我們的品牌優勢和豐富的教育資源，抓住新的市場機遇。」
新東方執行總裁兼首席財務官楊志輝則指出：「延續上一財政年度利潤率恢復的趨勢， 本季度的GAAP經營利潤率爲18.6%，同比增長810個基點。本季度錄得335.8百萬美元的淨經營現金流；於本季度末，現金和現金等價物、定期存款及短期投資總額合共約46億美元。我們有信心保持所有業務的穩健增長。」
此外，公司預計FY24Q2（2023 年9 月1 日至2023 年11 月30 日）的淨營收總額將爲7.85億美元至8.04億美元之間，同比增長23至26%之間。
業績公布後，多間大行上調目標價。機構評等方面，在所有19家參與評等的機構中，89%的券商給予買進建議，5%的券商給予持有建議，6%的券商給予賣出建議。
策略上，近54.2元及50.90元可分兩注買入，目標價調升至68.70元，嚴守跌穿49.60元止蝕。
筆者是證監會持牌人士，未持有上述股票。以上純屬個人意見策略，並不構成任何投資建議。
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