要點：
-停加息甚至炒減息的預期都已經充分反映，投資者不要抱太大期望
-現時美國金融寬鬆環境看，即使利率不再更高（Higher），都必然會是更長（Longer）
-2023年美股已經有非常不錯的升幅回報，慎防年結前基金沽出股份鎖定利潤
-分拆出來的金源氫化化工市值已經等同金馬能源的市值
-金馬能源價值明顯是有被低估之嫌，今次分拆是一個釋放價值的好機會
慎防美股反高潮 金馬能源分拆有睇頭
美聯儲於本周四（12月14日）會進行今年最後一次議息會議，幾乎肯定今次會議是不會加息，但由於近期美股已經錄得龐大升幅，停加息甚至炒減息的預期都已經充分反映，投資者不要抱太大期望，甚至乎有可能出現反高潮。今次會議更值得關注是聯儲局官員會發佈未來聯邦基金利率走勢的預測，即是利率點陣圖，就現時美國金融寬鬆環境看，即使利率不再更高（Higher），都必然會是更長（Longer），只要高利率水平維持更長的時間，已經足以打消早前炒更快減息的預期令股市出現明顯回調。
2023年美股已經有非常不錯的升幅回報，慎防年結前基金沽出股份鎖定利潤，所以美股短期值博率已經不高了，反而更明確的趨勢是美元會持續走弱，所有非美貨幣都值得看高一線，人民幣及港股都能夠受惠的。港股近日再創出新近，恒指周中更一度跌穿16000點，其後出現反彈，2022年11月份的大型上升裂口亦已全數補回，預測短期港股能夠企穩於16000點之上，但驅動股市上升的動力及因素暫時都未看到。
臨近年尾，新股市場亦算熱鬧起來，當中河南金源氫化化工（02502）勾起筆者的興趣。集團是河南省加氫苯基化學品及能源產品的供應商，主要專注於生產及加工（1）加氫苯基化學品（主要包括純苯、甲苯及二甲苯）；及（2）能源產品（包括液化天然氣及煤氣）。根據弗若斯特沙利文的資料，按2022年的收益計，金源氫化是河南省最大的純苯供應商，市場份額為18.6%，河南省純苯的市場規模佔中國的市場份額為3.4%；及河南省第三大液化天然氣供應商，市場份額為4.9%，河南省液化天然氣的市場規模佔中國的市場份額為1.8%。
集團是次上市引入4名基石投資者，合共認購2,100萬美元（約1.64億港元）股份，假設每股發售價1.3元（即招股價中位數），合共認購約1.14億股，佔全球發售項發售股份的47.8%（假設超額配售權未獲行使，下同），及佔擴大總股本約12%。基石投資者包括:中升集團（00881）、中天鋼鐵集團、游振華旗下Prosperity Steel United Singapore，以及楊志明旗下興盛集團。
集團估值不高，約5至7倍市盈率，上市市值約10至14億港元左右。最令筆者感興趣是集團由金馬能源（06885）分拆出來，金馬能源分拆後仍持有金源氫化化工接近75%股權；而金馬能源執筆之時市值只有7.66億港元，簡單數學計算，分拆出來的金源氫化化工市值已經等同金馬能源的市值。金馬能源主業有生產及銷售焦炭、衍生性化學品、能源產品及貿易，而焦炭業務營入佔金馬能源超過50%，如此情況下，金馬能源的價值明顯是有被低估之嫌。今次分拆金源氫化化工上市，是一個釋放價值的好機會，假若金源氫化化工上市後價格繼續走上，投資者就更加不要忽視「阿媽」的投資價值及潛力。
權益申報：筆者並無持有上述股票
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