要點：
-全球最大型的巴拿馬銅礦項目即將進入關閉程序，恐引發銅礦資源缺入供應緊張
-銅礦股五礦資源爲全球主要的銅鋅等金屬生產商，勢成受惠股
– 分析員指出，如果永久關閉巴拿馬銅礦，那麼2024年全球銅市場很容易陷入供應短缺
-公司主要銷售收入來自銅鋅業務，於2023年上半，銅業務營收佔比爲75.5%
五礦資源具備反彈條件
全球最大型的巴拿馬銅礦項目即將進入關閉程序，恐引發銅礦資源缺入供應緊張，銅礦股五礦資源（01208）勢成受惠股，股價勢必展開谷底反彈。
近期巴拿馬銅礦遭到關閉，加上英美資源集團上周五預期未來兩年銅產量將會減少，使得銅市的供應前景頓時轉為緊張，並可能將出現短缺，此預期也將對明年的銅價帶來支撐。
國際銅研究組織（ICSG）10月份發布的半年度報告表示，2023年，全球銅礦產量預估將年增1.9%至2,236萬噸，較前次報告預估的年增3%下調22萬噸，因新項目量產慢於預期的影響；2024年，全球銅礦產量預估將年增3.7%至2,320萬噸，較前次報告預估的年增2.5%上調4萬噸，因預期主要產國受到影響的產能可望恢復。
麥格理（Macquarie）分析師愛麗絲·福克斯（Alice Fox）報告表示，巴拿馬最高法院11月28日裁定，加拿大礦商第一量子礦業公司（First Quantum Minerals）旗下巴拿馬銅礦（Cobre Panama）的合約違憲；如果永久關閉巴拿馬銅礦，那麼2024年全球銅市場很容易陷入供應短缺。
巴拿馬政府10月20日批准了第一量子營運巴拿馬銅礦的合約，其中包括20年採礦權，並可選擇再延長20年。作為回報，該礦同意每年向巴拿馬支付3.75億美元。反對者指控該礦營運合約不公平且違憲，稱該合約對礦商過於有利，因為該礦約佔該國GDP的5%，約佔全球銅產量的1%。
美國銀行（Bank of America）分析師威德默（Michael Widmer）報告表示，2024年的基本情境預計全球銅市場過剩量為15萬噸，其中包括預期將 來自巴拿馬銅礦的37萬噸，以及來自班巴斯銅礦的20萬噸增產量。因此，這兩處銅礦任何的產量減損，都可能會導致銅市更趨近於短缺。
五礦資源是中國五礦集團公司旗下公司，主要從事鋁、銅及金屬套管生產及銷售業務。該股在澳大利亞、剛果和祕魯等地擁有多項礦山和開發項目，並已成爲全球主要的銅鋅等金屬生產商。
2023年上半年公司營收約爲18.96億美元，同比增長35%;稅後虧損約2,490萬美元，而2022年同期稅後淨利約8,980萬美元；公司權益持有人應佔虧損5,880萬美元，2022年同期應佔溢利約7,950萬美元；每股虧損0.68美仙。
而按照產品劃分，公司主要銷售收入來自銅鋅業務，於2023年上半，銅業務營收佔比爲75.5%，鋅業務營收佔比爲7.6%。
作者：香港女分析師總會
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