要點：
-市場過分解讀美息降、日息升，USDJPY下跌超過1,000點
-澳元減息時間表未定，加上黃金價格高企，澳元受惠
-歐元區、英國估計會長期維持利息不變，中長期EURUSD、GBPUSD看好
外匯市場2023年回顧及明年展望
（圖一）顯示了七種最活躍貨幣過去12個月的相對強弱周線圖，概括的分析如下:
（1）AUD澳元：「強弱度@100；趨勢@向上」
去年年底，澳元的強弱度大約在66左右，現階段是100，上升超過51%，是過去表現最好的一種貨幣。澳洲央行還未明確表示在2024年會否或在那一個季度開始加息，一切都要按經濟數據及大環境因素再決定，所以現息率可能維持一段很長的時間不變。
（2）NZD紐西蘭元：「強弱度@97.6；趨勢@向上」
去年年底，紐西蘭元的強弱，大約在73.8左右，現階段為97.6，上升了大約32%，也是在今年內表現不錯的貨幣之一。地緣政治因素和經濟的基本面與澳洲差不多，並且減息時間表跟澳洲一樣，沒有確定的日期，所以跟澳元一樣，現息率可能維持一段長時間。
（3）JPY日圓：「強弱度@79.7；趨勢@向下」
去年年底，日圓強度大約為87.3 ， 現為79.7，下跌了8.7%。由5月份到11月份，日圓強弱度多次跌至零，並維持在低位一段很長時間。2023年當所有國家處於一個急速加息周期的時候，日本堅持負利率政策，息差擴大，日圓相對其他貨幣下跌，是理所應當。日本央行為了阻止日圓急速下跌，先後用了YCC孳息率曲線和多次大手買入日圓去阻止其跌勢，都未能成功有效強化日圓。由11月中開始，市場憧憬美國在明年會開始減息，再加上日本央行行長不斷放出假消息，提及可能在2024年第一季加息，日圓的弱勢才大逆轉。但在最後一次的議息決議後的記者會當中，改口會維持現有的量化寬鬆政策，基本上就是所有之前說的都不算數，空手套白狼。其實國際貨幣基金會IMF在10月份的時候出了一個報告，估計日本最快只會在2025年第三季，才能夠終止負利率政策，把利息調到零的水平，去到2026年的第一季才會在0.1%的水平。所以市場憧憬日本快將減息，是被日本央行行長的言論誤導所致。
（4）GBP英鎊：「強弱度@44.2；趨勢@向下」
去年年底，英鎊強弱度在66.7 ，現為44.2，下跌了34%。英國的通脹問題嚴重，但同時又經濟衰退，是過去一年的大輸家。英倫銀行一直向市場發出強勢的加息路線圖，其實只是雷聲大雨點小，加息的步伐基本上和其他國家同步而已。國際貨幣基金會IMF預期英國最快會在2024年第二季度開始減息，減息周期在2028年第一季度年底完結，息率會見底維持在4.3%左右。
（5）CAD加拿大元：「強弱度@30；趨勢@向上」
去年年底，加拿大圓強弱度在10.7左右，看似上升了的百分比很多，但其實仍然處於一個低位。期間多次飆升，主要都是受惠於石油價格高企的緣故。近期的油價曾經跌破70美元一桶，加拿大元曾經亦受影響，及後在紅海發生郵輪相繼被襲擊的事件，郵輪公司選擇了新航道，由亞洲去歐洲的運輸時間增加了50%，預期對石油的需求大增，石油價格在短期內又回升。
（6）EUR歐元：「強弱度@27.4；趨勢@向上」
去年年底，歐元強弱度大約在80.5的水平，報27.4，是下調幅度最大的貨幣，從另一個角度說，是2023年的最大輸家。歐洲央行無論在量化寬鬆和加息都是最溫和的，國際貨幣基金會IMF預期歐元區最快會在2024年第二個季度開始減息，估計在2028年第四季度見底，息率會在2.5%的水平。
（7）USD美元：「強弱度@0；趨勢@持平」
去年年底和現在，美元的強弱度都市零。但在8月份至10月份的期間，曾經多次破頂見100，有着極大的波幅。美國股市在2023年多次破創新高，再加上大選在即，市場過度憧憬美國會減息。但國際貨幣基金會IMF預期美國最快只會在2024年第三季度開始減息，跟市場預期有落差，減息周期預期會在2027年第一季度終結，終極利率估計在2.6%左右，由此可見減息周期極有可能來得較慢和漫長。
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