要點：
-騰訊音樂-SW是中國領先的線上音樂與音頻娛樂平台，經營著在國內市場廣受歡迎的創新性音樂產品：QQ音樂、酷狗音樂、酷我音樂和全民K歌。
-第三季業績，線上音樂業務年增33%，達到46億元人民幣，佔總收入的69%。 音樂訂閱收入年增42%，達到32億元人民幣。 非訂閱音樂收入年增15%，達到14億元人民幣，公司並採用更多創新廣告形式以增加廣告收入。
-核心音樂訂閱收入進一步加速成長，年增42%，主要由付費用戶和ARPPU的穩健成長所推動。 管理階層目前的目標是全年度在實現正面總收入成長和淨利潤率擴張。
騰訊音樂-SW 目標36.30元
騰訊音樂-SW（01698）是中國領先的線上音樂與音頻娛樂平台，經營著在國內市場廣受歡迎的創新性音樂產品：QQ音樂、酷狗音樂、酷我音樂和全民K歌。 主要提供線上音樂、線上音訊、線上K歌、以音樂為核心的直播及線上表演等服務。
以第三季業績，線上音樂業務年增33%，達到46億元人民幣，佔總收入的69%。 音樂訂閱收入年增42%，達到32億元人民幣。非訂閱音樂收入年增15%，達到14億元人民幣，公司並採用更多創新廣告形式以增加廣告收入。
總營收年減11%，季減10%，至66億元人民幣，主要受社群娛樂業務疲軟的影響。 非IFRS淨收入年增2%，達到14.1億元。
核心音樂訂閱收入進一步加速成長，年增42%，主要由付費用戶和ARPPU的穩健成長所推動。管理階層目前的目標是全年度在實現正面總收入成長和淨利潤率擴張。
管理層預計GPM將在第四季繼續環比上升，進一步擴大毛利率。 在線音樂業務已成為集團的核心支柱，不斷吸引用戶參與並推動獲利能力提升，而社交娛樂業務也在持續優化。
公司將加強發展物聯網業務、推廣超級VIP訂閱和推出家庭會員計畫的努力，以推動2024年的音樂訂閱收入成長。
隨著線上音樂付費心態的成熟，線上音樂用戶愈來愈願意為原創作品付費，豐富全面的音樂庫存自然成為用戶選擇重要因素。
消息面上，騰訊音樂-SW與環球音樂（UMG）月初宣布，基於不斷加深的長期合作關係，雙方續簽數年期版權授權戰略合作協議。 公司將繼續在旗下QQ音樂、酷狗音樂、酷我音樂等線上音樂平台，以及包含線上K歌平台全民K歌等社群娛樂平台的多元場景，發行環球音樂的全球音樂曲庫。 雙方的廣泛合作包括杜比全景聲（Dolby Atmos）和高清（HD）格式的曲庫內容。
騰訊音樂董事長彭迦信表示：「我們的內容與平台一體兩翼戰略持續產生積極成效。第三季度在線音樂服務再次實現強勁增長，緩衝了社交娛樂服務調整帶來的收入壓力。在訂閱用戶規模 和單一付費用戶人均收入繼續擴大的推動下，在線音樂訂閱收入同比加速增長。隨著我們的音樂生態不斷發展壯大，業務結構更具韌性，集團利潤率也得到穩步提升。這些成績都進一步釋放音樂 值，為公司長遠的可持續高發展做鋪墊。亅
常歡預計，在訂閱用戶規模和單一付費用戶人均收入繼續擴大的推動下，毛利率可望繼續提升。 圖表上，自11月14日發布第三季業績後，股價從28.20元升至近日最高35.50元，隨後在32.70元至35.50元鞏固橫行。
策略上，近33.2及32.20元分兩注買入，目標36.30元，嚴守跌穿31.20元止蝕。
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