港股龍年重拾升勢
龍年首次與大家見面，先祝大家身體健康，橫財就手。回顧兔年，美股持續破頂，中港股市卻持續尋底，主要原因是近年全球主要炒AI概念，而美國大型科技股基本上是壟斷了全球市場，企業盈利被一直上調，相反內地疫情過後復常進度未如預期，加上內房危機未除，通縮壓力又來，自然地中港企業盈利被不斷下調，資本寧願追入估值昂貴的美國股市，捨棄估值低殘的中港股市。
人行上周一（2月5日）正式下調存款準備金率0.5個百分點，惟農曆新年前夕資金短缺，A股跌勢未止創5年新低，市場開始質疑人行降準對內地實際經濟刺激作用不大，更憂慮A股連日洗倉式急瀉有融資爆倉的可能，並且普遍認為中港股市繼續尋底機會較大。正當市場散播着恐慌情緒，中證監上周一罕有地在A收市前發表聲明安撫市場，指出會採取有力措施防範股票質押風險，並在A收市後再連刊3份聲明撐市，當時市場反應不大，普遍認為中央需要有實際經濟刺激措施或更重磅的寬鬆貨幣政策才能令A股止跌回升。然而，筆者一直認為港股只不過是上落市格局，恒指15,500點以下再跌空間有限，加上當時已留意到中證監支持股市的言論開始愈見頻密，估計是內地出招先兆，而且港股近期通常在美國議息後短期爆上，因此當時大膽建議戰友把握低位用衍生工具放大槓桿造好，期望短炒小注博大贏提早發新年財。
結果上周一人行在降準「放水」釋放一萬億元人民幣及中證監嚴格懲罰沽空活動之後，中央匯金在上周二（2月6日）早上發出公告指出已於近日擴大交易型開放式指數基金（ETF）增持範圍，且力度及規模將會進一步加碼，而中證監亦緊接在當天出口術指A股市場估值水平處於歷史低位並且表態堅定支持匯金公司持續加大增持規模和力度，隨後更有消息指中證監將向國家主席習近平滙報近期的資本市場情況，終於A股止跌飆升帶動港股上周二單日急漲逾600點重上16,000關。
上周三（2月7日）突然爆出中證監換主席，易會滿被免去主席一職，改由監管較積極外號「券商屠夫」的原上海市委副書記吳清接任。由於過去兩次中證監易帥後，A股都能見底回升，市場隨即憧憬中央會繼續加碼救市，而內地股市亦在春節假期前繼續反彈。然而恒指一如筆者預期在上周三向上假突破50天綫後便於16,408點見頂回落，與A股走勢背馳。盡管阿里巴巴（09988）業績符合預期，而且宣布加碼回購，但遭質疑增加核心業務投資會影響短期盈利，拖累股價於上周四（2月8日）績後重挫6.1%。另一方面，內地1月居民消費價格指數（CPI）按年降幅創逾14年最大，連續4個月出現通縮壓力，加上阿里巴巴（09988）及藥明系跌勢持續，拖累港股於上周五（2月9日）年三十半日市跌至15,746點收市。
美國聯儲局於1月31日連續第四次暫停加息後，美國減息預期反而降溫，主要因為鮑威爾明確表示3月不可能減息後，在電視節目再度放鷹，加上近期美國就業市場數據強韌，更多聯儲局官員繼續表明不急於減息，而本周二（2月13日）美國公布的1月通脹數據較預期強勁，不但令市場更加相信3月不會減息，而且減息預期由5月再推遲至6月。值得注意，美股本周二晚急插逾500點並沒有拖累港股表現，港股本周三（2月14日）在農曆新年假期後復市略為低開後明顯在在15,500點以下明顯見資金吸納，在科網及濠賭股領漲回升至高見15,911點或反映港股走勢已開始擺脫頹勢，有機會龍年重拾升勢。
技術上，如恒指能夠進一步陽燭收市升穿上周三高位16,408點便可確認擺脫橫行上落格局，升勢亦有機會短期轉急。策略上，傾向在恒指15,700點以下小注Long Call即月價外600點恒指期權。
