作者：熊麗萍，鼎成證券投資策略總監。
中國聯塑開拓業務 迎來新盈利增長
中國聯塑（02128）主要從事製造及銷售塑膠管道及管件產品，過去兩年積極在環保相關的地下綜合管廊、海綿城市、一體化淨水設備等發展，與現有業務產生協同效應，以發展為一站式環保服務供應商。
集團核心業務（塑膠管道及管件）佔集團收入近九成，2017年集團總收入203.6 億元人民幣，較2016年度增長18.2%，毛利率維持26.1%，純利22.93億元人民幣，增長19.3%。受惠於巿政及基建工程持續增長，加上政府積極推動建設工程（包括排水、電力通訊）多用環保的塑膠管道，為集團塑膠管道的銷售增長提供更大空間。
旗下湖南新生產基地於2017年下半年正式投產，年度設計產能增加一成，於2017年年底達240萬噸，集團繼續積極發展智能化廠房，以減低成本及增加生產效益。受原材料價格上升影響，去年塑料管道毛利率為27.1%，較2016年下降1.8個百分點，但仍高於整體毛利率的26.1%。
集團把握內地對環保設施的需求及新城鎮發展的機會，過去兩年積極在環保相關的地下綜合管廊、海綿城市、一體化淨水設備等發展，並成功獲得多個大型項目，涉及巿政污水、土壤修復等，並搭建全球一站式的建材家居領域產品銷售業務，除了拓展新客戶之外，亦可為現有客戶提供多方面的產品，包括水暖衛浴產品、整體廚房、裝飾板材及衛生材料等。
去年開拓的「領尚環球之家」業務，現時已於澳洲、泰國、阿聯酋等國家之主要城市設有12個物業儲備，為拓展業務及與現有業務產生協同效應作好配合，帶來新盈利增長。集團負債率30%，以股價6.0元計算，預期市盈率5.9倍，股息率3厘，有吸引力，可在6元買入，中線上望7元，止蝕5.2元。
【權益披露：本人沒持有上述股份】
