港股走勢飄忽宜觀望
美國就業及通脹數據強勁，加上地緣政治局勢緊張、國際油價持續破頂創近年新高，美國減息預期大降，多名聯儲局官員發表鷹派言論，美股由今個月初開始明顯轉勢弱勢而且未有反彈跡象。美匯强、人仔弱，內地股市於清明節假期後上周表現繼續疲弱，相反港股上周初在沒有特別利好消息情況下反覆向上，即使美國3月通脹數據高於預期，美股上周三(10日)晚急挫逾400點，但港股上周四(11日)只是裂口低開約300點後便即時在恒指開市價16,856見全日低位並且即日大陽燭重返17,000點以上收市，筆者當時天真地認為港股可能有資金撈貨，判斷恒指有機會向上突破3月13日高位17,214點打破一直以來的反覆上落格局。
自從美國3月消費者價格指數(CPI)高於預期，芝商所(CME Fedwatch) 數據顯示美國6月份開始減息的預期由前周接近6成跌至只有約2成，美國10年期債息及美匯指數在上周三(10日)晚開始飆升，人民幣匯價轉弱，港股在上周四(11日)反常地靠穩一日之後，因為內地3月通脹及出口數據遜預期於上周五(12日)再大陰燭回落，但筆者相信歐元急挫令美匯進一步上升才是港股近期回落的主因。
歐洲央行公布4月議息結果一如預期維持利率不變，但歐央行行長拉加德表明歐元區的通脹性質與美國不同，且不會依賴美國聯儲局的決策判斷減息周期，加強了市場對歐洲央行6月份減息的預期，英倫銀行行長貝利亦表示英國通脹正下降，令市場預期英國亦有機會早於美國在8月會首次減息。美國通脹數據連續3個月遠高於聯儲局2%目標水平，連聯儲局主席鮑威爾亦於本周二(16日)晚認衰表示通脹回落速度並不足夠，因此並不急於減息，反映美國高息環境或維持更長時間，美匯強勢明顯。市場開始認為聯儲局今年減息次數少於兩次，而不是原先估計的三次；首次減息時間較可能在9月，而不是6月。
國務院上周五(12日)收市後發布新「國九條」支持資本市場發展，刺激內地A股於本周一(15日)開始顯著反彈，但聯儲局繼續有官員支持放慢減息步伐，美國短期減息無望，瑞銀甚至預測聯儲局有機會掉頭加息，加上中東緊張局勢升溫，港股在美元強勢拖累下於本周初進一步下跌，恒指於本周三(17日)跌至低見16,155點。美國總統拜登提議對中國鋼鐵和鋁徵收更高的關税，雖然中美貿易戰升溫，但中東緊張局勢暫時紓緩，油價回落令通脹壓力減低，美國債息及美匯指數開始回軟令恒指本周四(18日)早上最高曾升至高見16,507點。
3月初時，鮑威爾放鴿表示有信心通脹率可向下回落至2%並表示美國今年某個時間減息可能合適，而中國2月居民消費價格指數(CPI)終止連跌4個月通縮，在美國減息預期升温及內地有望擺脫通縮兩大憧憬下，港股3月初後期急升，但目前美國減息預期不斷推遲、內地通縮壓力仍在，相信恒指短期內很難向上突破筆者一直提及的3月13日高位17,214點。技術上，恒指處於反覆上落格局之中略為編弱的狀態，密切留意恒指會否進一步陰燭跌穿16,055點令跌勢加劇。近期港股走勢飄忽，筆者傾向觀望等待明顯機會才進場。
