中教控股：具備多項競爭優勢 尋求更多具增長潛力收購
中教控股（00839）為民辦高等教育集團，於國內數一數二，在內地江西、廣東、河南及陝西四個省份經營兩所大學及三所職業學校。集團繼續有增長勢頭，截至今年2月29日止的半年業績，錄得收入32.8億元人民幣，比去年同期增18.3%，收入增幅主要是由於國內市場的在校學生人數及生均收入的增長所致。而集團擁有人應佔經調整純利達10.9億元人民幣，同比增長4.5%。而集團具備多項競爭優勢，看好其中長線的表現。
另一方面，在國際教育方面，收購國王學院及與里士滿大學建立合作關係，以提供全球教育資源，提升集團的國際教育能力。在配合中國留學生的需求之餘，集團亦以國際高等教育市場增長的龐大潛力來擴闊收入來源﹑增加收入。目前，國內有超過700間私立高等教育院校以及數千所私立職業學校，多為獨立擁有及經營，故擁有權及經營權因而較為分散。所以看好集團在未來仍有大量併購機會及潛力，以提升學校教育質素以致其業務增長。
內地亦有「國家職業教育改革實施方案」等政策，重點推進職業教育，相信能利好如中教等應用型高等教育公司。看好中線表現，乃因集團會計劃尋求更多具有可觀增長潛力的收購機會。例如大灣區被認為是發展為教育和人才高地之處，廣東省也是全國人口規模最大和增長最快的省份，所以其高等教育的發展空間甚廣。相信在未來能有更多學校加入，令集團有進一步的增長。可考慮於5.50港元買入，上望6.50港元，跌穿5.20港元止蝕。
潘鐵珊
香港股票分析師協會副主席
（本人沒有持有相關股份，本人客戶持有相關股份）
