聯儲局主席鮑威爾於前周四(2日)議息後暗示減息時間或較預期更遲，不過，他同時表示下次的利率行動不太可能是加息，加上美國4月非農就業職位報告疲弱，增強聯儲局今年減息的理據。雖然多名聯儲局官員表明不急於啟動減息，但上周四(9日)公布的美國上周新申領失業救濟人數是超過八個月來最多，數據反映美國強勁的勞工市場有降溫跡象，再度為聯儲局今年減息提供支持。市場預料聯儲局很大機會於6月及7月不會減息，但在就業數據疲弱下有較大機會於9月開始減息。
減息預期升溫，美國道指連升8日後，於本周一(13日)略為回吐，隨後聯儲局主席鮑威爾再次重申，不認為下一步行動會是加息，更有可能是目前利率維持更長時間 ，加上美國最新公布的4月份消費物價指數(CPI)較市場預期低，重燃市場對美國今年9月開始減息的機會，美國三大指數(道指、標指及納指)重拾升勢並於本周三(15日)晚再度破頂。
本港方面，自從4月19日收市後中證監發布五大措施支持香港資本市場，港股一洗頹勢連升10日後於上周二(7日)高位18,638點初初受阻，市場普遍認為是外資重新流入中港股市觸發此次升浪。美國及日本股市估值昂貴，在美國今年首3個月的通脹均高於預期下，高利率有可能比預期維持更長時間，美日股市風險漸高。相反中港股市估值低殘，再跌空間有限，加上中國首季宏觀經濟數據有改善，全球基金調整投資組合減低高風險股票回補中港市場倉位。
今年美國大選年，中美關係可能惡化，美國總統拜登據聞將大幅增加中國電動車關稅，加上鮑威爾否定加息可能及美國就業數據疲弱，重燃美國減息預期，美股重拾強勢減低外資棄美回港的誘因，大行普遍認為在缺乏企業盈利增長下，港股難展長期升浪，大摩更在港股10連升後於上周三(8日)表示中資股短綫超買不宜高追。然而，美元上周初反彈，人民幣轉弱下，港股雖在18,600關受阻，但回吐幅度有限其實已經反映港股強勢持續。
上周四(9日)傳來杭州及西安兩城全面取消限購，買樓無資格審查，刺激港股10連升後僅調整兩日便於上周四(9日)18,278點見底回升，上周五(10日)更因為內地考慮減免內地個人經「港股通」買賣港股的20％股息稅進一步刺激港股大成交破頂急升逾400點逼近萬九關。港股不但沒有出現如大行預期般的超買調整，相反上周五(10日)「大陽燭」向上突破上周二(7日)的10連升頂位18,638點後，一如筆者預期升勢轉急，在內地再放寬自由行及中國4月通脹數據勝預期有望進一步擺脱通縮的利好消息支持下於本周初繼續破頂，並在美國9月減息預期升温下，在佛誕假期後於本周四(16日)早上升逾300點，逼近19,400點。
港股對比去年下半年時，市場氣氛明顯傳變，當時港股往往在好消息挾上後便見頂回落，目前好消息後亦然能夠持續大成交破頂，或反映港股追貨資金不少，調整幅度有限，有機會進一步向上挑戰20,000點關口。策略上，可考慮在科技指數4,050點以下， 繼續高追買入即月價外400點科指期權。
文章作者：耀才證券銷售客戶服務部高級經理陳偉明
