美股估值貴 走勢未轉弱
通脹放緩將使美聯儲得以採取行動。在截至5月份的12個月中，不包括食品和能源的消費者價格上漲3.4%，爲三年來的最低漲幅。企業收益已開始上升。第一季度標普500指數成份股公司的每股收益同比增長5.9%。有分析師預計，當前季度的收益增幅爲9%。如果這一預測成真，這將是自2022年第1季度以來的最大增幅。
美聯儲將在更長時間內維持高利率。根據美聯儲官員的最新預測中值，今年只會降息一次。高利率對經濟不利，糟糕的經濟不利於企業利潤，糟糕的企業利潤也不利於股市。4月份的12個月裏，美國個人消費支出價格(PCE)指數爲2.7%，高於1月份的2.5%，也高於美聯儲2%的目標。
五大科技巨頭扭曲了市場，英偉達爲標普指數2024年的表現貢獻了35%，而其他四家公司則貢獻了26%的年回報率。自1960年代以來，五隻股票從未爲市場貢獻過如此大的回報。第一季度，剔除七大科技股後，企業利潤下降了2%。利潤預期不切實際，甚至遠高於歷史平均水平。標普指數的股息收益率僅爲1.32%，而6個月期美國國債的股息收益率爲5.37%。股票風險溢價處於近20年來的最低水平。
技術上美股仍處於強勢，納指及標指仍未跌穿10天及20天平均線，即使強勢超買，但仍未見有回調跡象。
