作者：郭志威（Will Kwok），益高證券投資總監及首席策略師，證監會持牌人士。在英國利物浦約翰摩爾斯大學修讀藥劑學。超過13年投資經驗，期間多次成功預測大市頂底。擅長運用基本面、資金流、技術面作為基礎部署投資。
蓄勢待發 玖龍紙業
恒指在年初至今出現了大形波幅市，形成了一個三角形的形態。除了中國、香港和美國市場，外圍全部也擺脫了調整格局往上拉升，歐洲股市更有不少正挑戰更高水平。中港美受貿易戰影響較深故也遲一步才脫離調整格局。上周恒指升穿了三角形上試31,100至31,300的蟹貨區。整固期內已是第三次反彈到該水平，坊間一值存疑熊來了，一般來說熊市不會三彈到重蟹貨區讓蟹貨鬆綁。港股整體估值亦尚平宜加上經濟數據穩步向上。
玖龍紙業（02689）紙業的龍頭，主要生產四大紙類：卡紙類、高強瓦楞芯紙、塗布灰底白板紙、文化紙類。集團的銷售額及盈利均創了新高，核心盈利增幅達117.3%。主要受惠中國政府提高對於進口廢紙的減量管控，零進口廢紙供應收緊，國內及進口廢紙的價格大幅上漲。資金管理方面，集團繼續保持無壞帳記錄，貸款淨額對權益比率下降到62.3%，屬於健康水平。
生產方面，繼越南基地於上年開始投產，今年將新增重慶基地、泉州基地及河北基地於年底前陸續投產。明年更會新瀋陽基地及東莞基地。倒是連產能也將大大增加到逾17百萬噸。
行業估值上，現價相對2017年每股盈利只有約7倍市盈率，集團亦預示年內會加價兩次或以上，意味著2018年的預測市盈率將會進一步降低。現水平的估值屬於低位的下限，非常值得吸納。
資金面上，由2017年12月到2018年3月底累積了超過165億元成交金額，形成了一個較強的收集區域。北水更在過往一周積極流入。
技術上，玖龍紙業已形成了一個大圓底。同時，也出現了一個頭肩底的形態。5月11日已升穿七個多月來的下降軌。雖然當天出了一支陰燭，相信只是獲利回吐，當小整固完成後便能重拾升軌。畢竟五天內升了16.5%。
筆者及其客戶於上周一（5月7日）約11.8元水平買入玖龍紙業作中長期持有。第一步目標價先放在16.2元。
