聯想雖受惠AI PC 但挑戰仍然不少
上星期中證監公佈《關於深化科創板改革 服務科技創新與新質生產力發展的八項措施》（「科創板八條」）措施，當中包括優先支持「硬科技」於科創板上市，以及調整適用新股定價高價剔除比例等。中證監主席吳清表示，措施將進一步突顯科創板「硬科技」，以更好服務科技創新和新質生產力發展。「科創板八條」提到，需強化科創板「硬科技」定位，並優先支持其具關鍵核心技術、市場潛力大，以及科創屬性突出的優質未盈利「硬科技」企業於科創板上市，適應相關企業投入大、週期長、研發及商業化不確定性高等特點，以提升該板制度包容性。
港股中「硬科技」股的代表聯想(00992)成為炒作目標，消息公佈後至執筆時已上升超過一成。聯想近日亦正式發佈了率先搭載英特爾至強6能效核處理器的聯想問天WR5220 G5、聯想ThinkSystem SR630 V4、聯想ThinkSystem SD520 V4，全新NetApp AFF A全閃系列、救急1110災備一體化解決方案，以及聯想問天100G核心交換機等新一代服務器、存儲、數據網路、邊緣全棧算力的基礎設施新品。目前聯想AI PC已經擁有40多款AI應用，預計年底可達到1,000款。據了解，目前聯想正在加速推進「AI for All」戰略的落地，通過新技術、新場景和新體驗進一步創新服務形式，推動產業全面升級。
如果2023年是ChatGPT元年，2024年則是AI PC的元年。事實上，現時AI的應用呈現爆炸性增長，甚至乎是無處不在、無孔不入。AI PC帶動個人電腦行業更新換代，刺激需求是正常不過。根據Canalys預估，2024年全球AI PC出貨量將達到5,100萬台，2026年將達到1.54億台，2028年將達到2.08億台，2024至2028年的年複合增長率將達到42%。預計到2024、2025、2026年全球AI PC的滲透率將分別提升至19%、43%、55%。可以預視到聯想集團未來是直接受惠於AI PC市場發展。
雖則全球AI PC未來銷量可能大增，但在科技公司上，除非公司產品有絕對性壟斷地位，好像英偉達的GPU在AI運算上無敵般存在，或者只有台積電才能生產出3納米芯片，可以有絕對價格話語權，否則「賣硬件」從來都不會是一個可以持續賺大錢的生意；軟件應用及生態圈才是AI未來。聯想雖然是全球PC市場一哥，但電腦中核心關鍵的CPU及GPU都是外部採購，加上美國又對中國高端芯片出口加以限制下，潛在挑戰實在不少。
總括言而，聯想未來1至2年可以受惠AI PC明顯的換機潮，但真正貢獻多少盈利仍是未知之數，要長遠維持高增長仍有很大不確實性，不宜過份樂觀。
權益申報：筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份。
