李慧芬:中國通縮烏雲揮之不去 市場靜待三中全會

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中國通縮烏雲揮之不去 市場靜待三中全會

中國上週公佈了一系列重要經濟數據,貿易順差創紀錄高位,顯示出世界第二大經濟體仍在艱難地復甦。

根據國家統計局發佈的數據,6月份全國居民消費價格同比上漲0.2%。根據路透社的一項調查,預計6月CPI將同比上漲0.4%。剔除波動較大的食品和能源價格後的核心CPI同比上漲0.6%,略低於前六個月0.7%的增幅。

衡量出廠價格的生產者價格指數(PPI)同比下降0.8%,符合預期。5月PPI下降1.4%。自2022年底以來PPI一直處於通縮狀態,明顯地,中國的通縮風險尚未消退,國內需求依然疲軟,上半年內地依靠出口來支持經濟增長。

另外,中國6月出口增長超預期,創下15個月來最快增速,但進口下降2.3%,遠不及市場預測2.8%。數據表明,在內房市場低迷,令市民擔心就業前景,並殃及消費信心,中國內地越來越依賴出口和製造業來推動經濟增長。

隨着進口下降,中國6月貿易順差升至990.5億美元,創有記錄以來最高。其中,中國對美國貿易順差達317.8億美元,對歐盟的順差達近230億美元,對東盟的順差爲170億美元。

6月進口意外下降,顯示內需依然疲軟。爲實現官方5%的成長目標,需要更快、更大膽的刺激措施。

由7月15日至18日在北京召開第二十屆中央委員會第三次全體會議(三中全會)是市場最關注的會議。

會議將以推動高質量發展和高水平對外開放作出重大部署,預料在核心科技攻關、支持民營企業、吸引外資外商、促進內部消費等多方面提出新的改革措施,並針對就業、增收、生育、入學、住房、養老等民生領域。

預計內地股市有望借機反彈,上證綜指有機會測試3100阻力。

(撰文 : 華贏東方研究部董事李慧芬)

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