前言
7月14日傍晚時分，兩家中國重型卡車生產的代表企業濰柴動力(02338)以及中國重汽(03808)幾乎在同一時間發佈中期業績的正面盈利預告，兩家企業分別表示截止今年上半年的財務業績相比去年同期將錄得顯著增長。
濰柴動力董事會預期，集團截至今年6月底的上半年，其所錄得的歸母淨利(歸屬於母公司股東的淨利潤)將介乎人民幣54.60億元至62.40億元，較去年同期增加約40%至60%。
濰柴動力於公告中解釋，淨利潤增加主要由於今年上半年，公司積極推動業務和產品結構優化，強化落實降本增效措施，盈利能力顯著增強，因而業績實現同比大幅增長。
與此同時，同樣位處山東的中國重汽，也在同一天發出預喜公告。中國重汽表示，根據董事會對於今年上半年管理帳目的初步評估，集團預計股東應佔溢利將較去年同期約人民幣23.58億元增長30%至45%。董事會認為，盈利增長乃受益於國內宏觀經濟穩中向好及海外重卡市場持續發力，集團搶抓市場機遇，實現產品銷量增長，同時持續強化費用管控，盈利能力穩步提升。
雖然如此，但2024年上半年，中國重型卡車行業的發展態勢並非一面倒向好，甚至可以概括為需求增長平穩，但並未有太大的驚喜。即便如此，在行業內的細分市場之中，包括燃氣類和新能源重卡市場表現則較為搶眼。
上半年重卡市場起伏不定
在市場銷量方面，2024年上半年，中國重型卡車累計銷售50.7萬輛，累計同比增長4%。根據最新公開資料，2024年6月重卡銷量7.4萬輛，環比5月的7.82萬輛下降5%，同比去年6月的8.65萬輛下降14%。相比今年1-5月的8%同比增幅有所收縮。
內地重卡市場分析平台《卡車前沿》的形容是今年上半年各月重卡市場呈現了「忽高忽低」、「起伏不定」的市場特點。
而市場如此表現的主要原因，是目前經濟和消費復蘇仍然較弱、固定資產投資沒有起色，「運價低迷」、「車多貨少」對於重卡的購買投資意欲有所阻礙。另外，各地財政缺錢，導致新基建開工不及預期，房地產市場低迷，重卡廠商庫存較多。
即便如此，2024年上半年的重卡銷量，雖然僅及2021年上半年104萬輛不足一半，但已是最近3年(2022年、2023年、2024年上半年)銷量最高的一年。
中國重汽銷量奪冠
而在此存量市場博奕之中，中國重汽可說是脫穎而出。根據汽車總站網的分析，中國重汽在2024年上半年的銷量中佔據領先地位，累計銷量達到13.84萬輛，市場份額為27.3%，同比增加0.73個百分點，是主流車企中同比份額增加最多的。緊隨其後的一汽解放及東風汽車的銷量則分別為10.89萬輛及8.48萬輛。
如前所述，柴油重卡市場降幅較大，但燃氣類及新能源重卡市場增幅較高。2024年上半年新能源重卡累計銷售2.73萬輛，比去年上半年約1.16萬輛同比增長135%。同期燃氣重卡累計銷售11萬輛，累計同比去年上半年的5.33萬輛增長106%。
作為主攻重卡發動機的濰柴動力而言，行業的平穩發展同樣對濰柴動力有所助益。於2023年，濰柴動力銷售各類發動機73.6萬台，其中重卡發動機全年銷售30.6萬台，裝機率同比提升8.8個百分點至41%。特別是天然氣重卡發動機銷售12.2萬台，市占率同比提升6個百分點至65%。至於海外市場方面，濰柴動力在2023年的重卡出口銷量達到5.2萬輛，同比增長51%。
2023年全年，濰柴動力實現營業收入2139.58億元，同比增長22.15%，淨利潤90.14億元，同比增長83.77%，公司淨利接近2019年的業績最佳年份。公司的毛利率持續改善，現金流充裕，財務穩定。
濰柴、重汽互補共贏
事實上，濰柴動力和中國重汽關係密切，加上其市場主導地位，兩者早已成為判斷中國重型卡車產業鏈及出口市場的重要風向標。而近年濰柴動力對於中國重汽的助力更因為董事長譚旭光赴任中國重汽集團董事長而得以顯現。
例如近年濰柴動力在柴油機和天然氣發動機熱效率領域取得重大突破，中國重汽則成為全球首個配裝濰柴高熱效率發動機的企業，這種合作就提升了中國重汽產品的技術含量和市場競爭力。兩者在多個領域展開合作，包括新能源、智慧技術等，雙方通過共用資源、協同研發，對於兩者競爭力的幫助不言而喻。
濰柴動力 中國重汽
市場定位 全球綜合實力最強的汽車及裝備製造產業集團之一，主要業務包括動力總成、整車整機及關鍵零部件和智慧物流 中國重型汽車工業的最主要生產商之一，擁有多個商用車品牌，如黃河、汕德卡、豪沃等，並在國內外市場上有顯著的影響力。
股價
(截至12/7) 12.460 17.940
歷史市盈率(倍) 10.93 8.44
股息率(%) 4.57 5.92
2024年上半年
利潤預測 同比增長40%至60%
推算約為54.60億元至62.40億元 同比增長30%至45%
推算約為30.65億元至34.19億元
研發投入 研發人員人數超過1萬人 研發預算連續幾年保持在30億元以上，2024年研發預算高達45億元
主要風險應對 通過技術創新和市場拓展應對新能源和智慧化對傳統企業的挑戰，保持行業領先地位。 推出新一代黃河民族重卡，鞏固在全球重卡行業的領先地位。
表一：重汽、濰柴大比併
