中港股市短期下跌壓力仍在
美國前周五(6月28日)晚公布的5月核心個人消費開支平減指數(Core PCE)按年升幅放緩至只有2.6%，創2021年3月以來最低水平，自從這個聯儲局最重視的通脹數據有顯著放緩跡象之後，美國今年減息的預期明顯升温。美匯回落、人仔跌勢喘定，加上人行將借入國債消息，刺激港股上周曾反彈重上萬八關，然而恒指一如筆者預期弱勢反彈後於上周四(4日)18,133點見頂回落，並於本周初失守250天牛熊線(大約17,500點)。
正當市場仍然觀望月中舉辦的三中全會，並把短期焦點放在美國減息預期升溫上，筆者上周早已提醒特朗普當選美國總統機會增加會導致市場憂慮中美緊張局勢進一步惡化，加上外圍股市無論美、日、韓、台，甚至連印度Sensex指數也持續破頂，實在很難想像外資有流入中港股市的誘因。在缺乏外國這類長期資金流入下，只靠注重短線回報的北水流入，很難令港股出現長期升浪。
國家統計局本周三(10日)公布的內地6月居民消費價格指數(CPI)低於預期兼創3個月低，在通縮風險未除、內需不足、樓市不振，加上中美關係有機會惡化的情況下，内地股市持續向下，有反彈、無升勢。即使中證監過去一年不斷收緊借貨沽空的行為，並在本周三(10日)晚公布暫停券商的轉融券(借貨沽空)業務，筆者相信短期難扭轉內地A股跌勢。然而，美國減息預期升溫，美債息及美匯回落，有利人民幣滙價止跌回升，預期中港股市短期下跌壓力仍在，但中期再大跌空間微，恒指在250天牛熊線(大約17,500點)以下再造淡值博率偏低。
聯儲局主席鮑威爾在國會聽證會未對減息時間作出明確暗示，但多番提及就業市場放緩的問題，本周三(10日)晚更放鴿表示無需等到通脹降至2%下方才減息，筆者傾向美國9月減息的機會頗大。策略上，繼續傾向在恒指17,800點以上，小注Long Put 7月17,000點恒指期權，並且密切留意恒指跌至17,300點以下分注Short Put 吸納科技板塊的機會。
