美圖公司（01357）借盈喜展開反彈，公司公佈指，根據非國際財務報告準則，預期截至今年6月底止6個月公司擁有人應佔經調整淨利潤將按年增長不低於80%。如果將若干非現金及非運營項目納入一併考慮，公司擁有人應佔淨利潤將按年增長不低於30%。
公告稱，集團透過會員訂閲模式收費為主的影像與設計產品業務收入持續高速增長，而該業務具有高毛利率，其快速增長帶動了運營槓桿效應，帶來更高的利潤增長。而該業務的收入增長主要是生成式AI技術提升影像與設計產品力，為用户提供效果更好的圖像和視頻處理、視覺創意設計等功能，持續驅動用戶付費；快速的全球化發展：集團的影像產品在中國內地以外的多個國家應用商店名列前茅，推動用戶及訂閲會員雙增長。
從這一份通告來看，美圖旗下AI服務取得相當亮眼的成績，亦是帶動業績持續改善的主力火車頭。
公司去年已經連續第二年賺錢，由虧損4,451.4萬元（人民幣，下同），於2022年變為盈利9,414.2萬元；2023年經調整純利按年大增2.33倍，至3.68億元，兼派末期股息每股0.036港元。
於2023年底，其生產力應用用戶數達到1,770萬，同比增長74.3%；付費訂閲用戶數為911萬，同比大幅增長62.3%。
這些訂閱用戶成為美圖穩定且強勁的現金流來源，而從盈喜通告來看，訂閲用戶繼續帶動公司的收入增長，以及毛利率提升。目前的用戶增長速度反映，消費者對AI服務的需求尚未完全反映，市場正在快速擴大當中，而美圖成功靠「美圖秀秀」品牌累積下來的龐大用戶群搶佔先機，令該股成為港股市場上少數有盈利能力，有明顯用戶群的AI服務概念股。
估值上，美圖最新市值約112億港元（下同），市盈率約25倍，就其強勁且有持續性的純利增速而言，理應給予更高估值。
作者: 香港女分析師總會
