騰訊(700)公佈，截至6月底止第二季，股東應佔溢利476.3億人民幣，按年增長82%。每股盈利5.112元人民幣。以非國際財務報告準則計，盈利573.13億人民幣，按年增長52.64%，勝預期。第二季收入1611.17億人民幣，按年增長7.98%。今年上半年收入3206.18億人民幣，按年增長7.16%。增值服務業務第二季的收入按年增長6%至788億人民幣。因《PUBG MOBILE》表現強勁以及Supercell的遊戲人氣提升，國際市場遊戲收入增長至139億元，按呈報及固定滙率計算，增幅均為9%。國際市場遊戲總流水的增速顯著超過收入增速。本土市場遊戲收入恢復按年增長，增長9%至346億元，主要由於《無畏契約》的收入增長及《地下城與勇士:起源》的成功發布。本土市場遊戲總流水的增速超過收入增速。社交網絡收入按年增長2%至303億元，得益於音樂與長視頻付費會員收入增加以及小遊戲平台服務費及手遊虛擬道具銷售增加，部分被音樂直播及遊戲直播服務收入下滑所抵消。
自去年起，內地放寬遊戲版號批出，大力幫助騰訊改善營收。回顧2022年或以前，內地曾一度暫停批出所有遊戲版號，即使偶有遊戲獲批，亦只批予網易(9999)或其他公司，騰訊有一段頗長時間都未獲上榜。惟後來政策轉變，大量遊戲獲批版號，直接助力騰訊表現。展望下半年表現，由於騰訊有投資研發人工智能，尤其是公司在遊戲方面對人工智能的需求頗大，投資者宜留意公司的研發費用有幾大，回報收益能否追上投資成本。早前美國的人工智能概念股都出現重大調整，主要由於公司的研發投入額度太大，惟收益成效不高。內地遊戲審批政策仍存在變數，因此難以預計騰訊在下半年是否仍可繼續獲批遊戲版號，從而難以推斷公司下半年業績，對於騰訊能否保持上半年高增長態勢有所保留。另一方面，上半年騰訊視頻廣告收入表現亮眼，惟目前內地消費降級，企業有機會削減廣告開支，或影響騰訊廣告收入。
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張智威
聯席董事
信誠證券有限公司 Prudential Brokerage Limited
