智匯被動收入工作坊:日圓利差交易平倉完結 USDJPY 或會上升至 150 至 155 的水平

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(圖一)顯示了七種最活躍貨幣在8月13日的相對強弱日線圖,概括的分析如下:

1.JPY日圓:[強弱度@74.4;趨勢@向下]自從日本出乎意料加息0.15%之後,日圓在短時間之內大幅度變強,在8月5日,USDJPY低見141.68之後回升至現在的147.28。但在8月12日,日本央行宣佈今年之內不會再加息,所以在可見未來,USDJPY在短時間之內再下挫2,000點,幾乎是不可能。另外,日圓短時間走強的另外一個主要是利差交易平倉,Carry Trade Unwind,所帶動為主,與日本加息0.15%及經濟基本面,反而沒有大關係,只不過是藉此找一個切入點而已。日本氣象廳發出預警,可能會有巨大地震及海嘯,預期死亡能高達32萬人,對已經疲弱不堪的日本經濟雪上加霜,旅客量可能會大幅減少,經濟可能會受重擊,預期USDJPY或會重上150至155的水平。

2.NZD紐西蘭元:[強弱度@42.4;趨勢@向上]紐西蘭儲備銀行在8月14日會宣佈議息決議,預期會維持不變在5.5%。按現在的預期,美國很大機會在9月會減息起碼0.25至0.5%,到時候紐西蘭元將會是七隻貨幣當中利率最高的。在此消彼長的情況下,NZDUSD的升勢可能會維持一段時間。NZDUSD現報價為0.6028,很大機會會挑戰0.6100,如果成功突破的話,可能會直指0.6200,值博率甚高。
3. AUD澳元:[強弱度@30.8;趨勢@向上] 8月13日所公佈的薪酬價格指數,Wage Price Index,按季度預期為0.9,但實際公佈數據是0.8,薪酬的通貨膨脹壓力減少而且比預期為低。消息公佈之後由AUDUSD,輕微上升至0.6590。預期NZDUSD會因議息決議維持利率不變的情況下會上升,AUDUSD同樣亦會水漲船高,短時間之內突破0.6600的機會很大。

4 CAD加拿大元:[強弱度@30.6;趨勢@向下] 由於石油輸出國組織,OPEC,預期全球對石油的需求會減少,主要的原因是中國經濟放緩。雖則如此,石油價格由上周的低位73美元一桶左右,回升至現在的79.4美元一桶。USDCAD在同一時間段,也由1.3946下調至現在的1.3741。加拿大央行下一次議息會在9月4日,市場暫時預期利率會維持不變。不過,加拿大自2024年1月開始,連續六個月的已公佈通脹數字,全部都低於3%,預期在8月20日公佈的七月份通脹數據也在2.7%左右,加拿大通脹基本上已完全受控,其實有足夠條件在任何時間再次減息。

5. EUR歐元:[強弱度@25.5;趨勢@向下] 在市場預期美國會在9月份減息的氣氛下,EURUSD,理應會持續上升,但在現水平1.0937附近有強大的阻力,原因是歐洲央行同樣預期會在9月份減息,抵銷了EURUSD部份上升的空間。市場預期在9月12日歐洲央行議息的時候,利率會由現在的4.25%下調至4%。歐元區連續10個月錄得低於3%的通脹率,預期在8月20日公佈的通脹數據也在2.6%,通脹基本上是完全受控,沒有懸念,繼續減息的條件已經綽綽有餘。再加上在8月14日即將公佈的GDP數據,按年度預期會由0.4輕微上升至0.6 ,按季度會維持0.3不變,也能配合9月份減息的安排。EURUSD預期只會窄幅上落,甚為悶局。

6 GBP英鎊:[強弱度@22.3;趨勢@向上] 基本上與EURUSD差不多,GBPUSD上升的空間都不大,但原因卻不同。英鎊之所以不能持續強勢,原因是快將宣佈的失業率,預期會由4.4%上升至4.5%,而且消費物價指數CPI,預期也會由2%上升至2.3%,GDP按季度預期會由0.7%下調至0.6%,按月份預期會由0.4%下調至0.1%,按月份的工業生產及製造了生產,預期會由0.2%下調至0.1%和由0.4%下調至0.1%,再加上英國各地不斷有示威演變成暴亂,所以整體英國經濟是處於劣勢。8月1日議息決議減息的決定,是五票對四票輕微勝出,由此可見英倫銀行各委員對減息的意見並不完全一致,所以在11月和12月會否再減息,就很視乎當其時的經濟情況而定,路線圖並不明朗,所以英鎊大幅上升的空間是有限。
7. USD美元:[強弱度@6.8;趨勢@向上] 自從聯儲局主席鮑威爾Powell宣佈最快會在9月份討論減息,之後市場預期美國最快會在9月份開始減息,幅度甚至可能高達0.5%。芝加哥商品交易所CME的FedWatch最新的數據顯示,有高達50.5%的機會9月18日議息的時候,利率會在5至5.25%,有49.5%機會,利率會在4:75至5%。不過其計算方法主要是取決於利率期貨價格的變動。不過,距離下一次議息決議還有36天,利率期貨價格每天都會變動,再加上最關鍵的是8月14日美國的通脹的數據,市場普遍預期會在2.9至3%左右,如果實際通脹數據超出3%的話,對美國減息的決定是一個重大的阻力。美國現時的疲弱經濟狀況,再加上是大選年,整個美國都期待著減息可以刺激經濟,但如果通脹數據並不達標的話,勉強減息會帶來超級通脹,弊多於利。老實說2.9至3%的通脹率,嚴格來說並不符合減息的條件,在美國急於扭轉經濟的大前提下,只能夠兵行險著。由於市場的過分投射及渴望大幅減息0.5%,如果實際只減0.25%的話,美元估計會由低位大幅反彈。

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