中港兩邊睇： 中國建築新合約額按年飆三成 派息6厘股值低 股價破頂可期
港股8月持續區間上落格局，縱大小規模企業陸續公佈中期業績，惟主板交投亦未見重復活躍，恒指主要於16,500至17,500間發展，相信於月底大藍籌公佈業績後，後巿方有更明確方向。重磅股未能帶動投資者入巿氣氛，現階段更值得於中小型股份中尋寶，由以選取業務、派息較穩健的企業，以捕捉後巿更大彈力，其中，中國建築（03311）值得留意。
中國建築為一間主要提供樓宇建築、土木工程等服務的公司，旗下四大業務分別為：建築工程、建築投資項目、外牆工程、基建營運業務。集團於2005年由中海外（00688）以介紹形式分拆上市，現時持股逾六成的控權股東、則為中海外之母企中國海外集團。雖則中國建築之內地背景濃厚，惟按其最新數據顯示，內地業務僅貢獻總收入逾五成，港澳地區則約四成，雖然近年內房不時傳出不景氣消息，但集團股東實力穩健，加上其收入並非只押注內地，故影響有限，而按其中期業績表現亦足以反映一切。
集團日前公佈2024年中期業績，錄得營業額617.55億元，按年升12.1%；期內毛利按年上升逾一成至95.54億元，中期純利則按年上升12.7%至54.65億元。集團於中港澳地區均有業務，分別貢獻期內總收入的57%、29%及9%；若按收入增長速度而言，香港地區收入按年增近三成為最高、其次為內地上升近一成，澳門收入則按年減少近8%，因集團擁領先的新建築技術，成為其於港澳中標多個大型工程的關鍵之一。
中國建築致力推廣組裝合成建築（MiC）技術應用，繼續快速滲透高能級經濟區域核心城市，助集團推廣原拆原建+MiC等模式，於深圳華章新築和北京樺皮廠兩大成功案例下，進一步向市場推廣，亦成為集團成功吸納更多新合約的條件。集團在港澳中標多個大型工程，今年上半年累計新簽合約額約1,251.3億元，較去年同期上升三成，至於總合約額及未完合約額，則分別按年同期上升近三成及逾1倍。隨著集團新增及總合約金額的上升，數字足以為未來收入增幅帶來啟示，可預期未來收入增長將有更大上升空間。
中國建築宣派中期股息每股33仙，派息比率約30.4%，較去年同期提升1.8個百分點；回顧過去數年，縱於疫情下，集團亦維持全年派息比率於三成水平，派息政策相當穩定，現時集團之預期息率高近6厘，為中長線投資者提供多一個投資理由。中國建築股價自去年5月起，曾於8至9元區間上落約一年，至今年5月上旬方見發力爆發，其後曾累升35%，惟現價仍處該水平，預期巿盈率仍不足5.5倍，值候回分段收集，作中長線持有，可預期歷史高位12元水平將可不日上破。
國投證券分析員張嘉奇
(本人沒有持有上述股份)
