業績好轉加上大手回購，敏實集團（00425）正向合理身價進發，最新作價僅相當於市盈率6.4倍左右水平，潛在升幅巨大，目標價大可進取一點，上望5月份高位16.52元。
敏實集團是汽車零組件龍頭股之一，是一家全球領先致力於汽車外飾件設計、研發、製造和銷售的零部件供應商，從電動車到自動駕駛相關零組件亦有涉獵。集團在全球擁有70個生產據點，遍及中、日、美、墨、泰、德等地。
其近期的反彈動力主要來自中期業績錄得不錯成績，中期營業額按年增長13.85%，至110.9億元（人民幣‧下同）；純利按年升20.4%，至10.68億元，每股盈利0.928元。
期內，毛利率為28.5%，按年增2.2個百分點，主要由於集團於期內積極降低採購成本並推進供應鏈整合，通過持續推行精益生產、技術提升等措施，繼續提高生產效率和產品合格率，以及得益於營業額增長帶來的規模效應改善，使得整體毛利率顯著提升。
另外，集團於績後公佈，擬斥資最多5億元回購，按該集團最新市值約135億元計，回購金額相當於現市值約3.7%之多，對其股價有一定的推升作用。
於今年首7月，國內汽車銷量按年升4.4%，累計1,631萬輛；其中新能源汽車銷量593.4萬輛，按年增加31.1%。首7月之出口總額以美元計，按年上升18.1%，銷量增幅達25.5%。
國內最新更公佈加碼新能源汽車補貼政策，由1萬元上升至2萬元每輛；對報廢國三及以下排放標準燃油乘用車并購買2.0升及以下排量燃油乘用車的，亦補貼1.5萬元。
汽車行業下遊雖然大打價格戰，但從敏實集團業績來看，其毛利率卻在提升，未來在國內加碼補貼、國產汽車海外銷售持續加大的環境下，業績表現持續提升的能見度相當高，公司又斥資高達5億元用作回購，未來走勢勢必易升難跌。
作者：香港女分析師總會
