都市麗人（02298）是內地內衣品牌香港上市第一股，1998年由鄭耀南在廣東創辦，2014年在香港上市。總部位於毗鄰深圳的東莞鳳崗鎮，主要於中國從事設計、研究、開發及銷售其自有品牌的貼身衣物產品，當中包括胸罩、內褲、睡衣及家居服、保暖服及其他（包括打底褲及緊身褲、背心、襪子及配件）。
集團的收入主要源自銷售產品,包括向加盟商或透過自營╱聯營門店及網絡銷售平台向消費者銷售產品。目前，都市麗人實施的是多品牌策略，其中包括《都市麗人》主品牌、《歐迪芬》及《純棉居物》。截至2024年6月底，共有零售終端約4,500家，其中，373家於2024年上半年新開。
時隔5年再啓派息
公司最新發佈了高於預期的2024年中期業績，上半年實現營收人民幣15.14億元（下同），同比增長11%；實現淨利潤8,239.8萬元，同比增長215%。自2019年6月之後再次派息，每股股息港幣1.1分，派息率約30%。
增長主要是由於(i)成功與集團之聯營商合作拓展的電子商務業務，從而提升集團市場份額，實現集團品牌增值及營運業績得以改善；(ii)有效的成本控制和效率提升也進一步降低了營運成本；及(iii)集團位於東莞市鳳崗鎮的產業項目一玉泉項目，若干單位已於相關期間完成交付並入賬確認為收入。
整體毛利率約47.5%，上年同期為47.4%。其中，貼身衣物產品的毛利率提升至49.1%，上年同期爲48.2%。產業項目及物流的毛利率上升至約37.7%，上年同期爲23.7%，主要由於相關期間新增產業項目銷售所致。
都市麗人管理層預計下半年至少能再開500家，並稱主力店仍在下沉市場，地級市和縣級市系主要發力點。針對一丶二線城市，都市麗人表示，2024年將重點推動「大省強縣」的門店佈局，廣東、河南、四川、山東各省將持續推進門店拓展。
上半年，都市麗人電子商務的業務戰略發生改變，減低部分低效率自運營電商平台，極致提升自身供應數效率。2024年上半年，都市麗人與二十多家頭部線上聯營商合作，開拓線上市場份額，相關聯營電商平台成交商品交易總額(「GMV」)約爲人民幣2.3億元，超過了線上自營的2.2億GMV。
集團上半年將原有位於東莞的產業項目重建，總建築面積增至約14.5萬平方米，當中8.9萬平方米，即約61.4％用作銷售。管理層指出，現時已就約6.1萬平方米面積簽約，上半年約1.72億元已入帳。預期將於未來3至5年，發展手上餘下11萬平方米土地。
這次公司在疫情後的首次分紅，並實現高派息率，顯示公司對未來盈利能力和良好的現金流狀況充滿信心。以現價0.270港元計算，PE只有5.5倍,股息率高達4.4%，值得關注。
筆者是證監會持牌人士，未持有上述股票。 以上純屬個人意見策略，並不構成任何投資建議。
