今年港股IPO上市的公司數量雖不多，但不少半新股均是優質公司。其中，由央企中航工業集團旗下中航通飛控股的西鋭飛機（02507）於近日公佈了亮麗的2024年度中期業績。後市或有力重返招股價27.5港元，建議伺機作出部署。
西鋭飛機是港股稀缺的私人飛機製造工程公司，在全球私人航空市場擁有領導性的市場份額及地位，研發及技術實力超群。2024上半年，西鋭飛機的收入同比增長11.6%至4.75億美元，毛利穩增10%至1.63億美元。期內淨利潤更顯著同比擴大23.6%至3,560萬美元，主要由於飛機交付量的增加、良好的飛機定價能力以及西鋭服務及改善西鋭服務及其他的收入組合以實現利潤率較高的服務所致。
西鋭飛機是全球私人航空市場的領導者，根據弗若斯特沙利文的資料，按2023年已交付量計，公司於全球私人航空市場的市場份額達32.0%。公司的兩條飛機產品線(即SR2X系列及願景噴氣機)已成功確立自駕飛機的行業標準，目前已在60多個國家獲得認證及驗證。根據通用航空製造商協會的資料，SR2X系列飛機於過去22年一直是最暢銷的單引擎活塞機型。而願景噴氣機於2016年首次交付以來，其可讓擁有人在無專職飛行員或飛行部門支持的情況下以噴氣速度飛行，根據通用航空製造商協會及弗若斯特沙利文的資料，願景噴氣機已連續六年成為最暢銷公務機。
期內，公司向市場推出了SR2X系列第七代（G7）飛機，並獲得不少訂單，反應相當熱烈。預期隨著G7系列的推出、產品組合持續更新，有力保障公司未來業務穩健增長，並提升其盈利水平。
今年上半年，與2023年同期相比，西鋭飛機多交付了20架飛機，且平均銷售額穩中有升。其中，SR2X飛機交付的平均銷售額約為104萬美元，而2023年同期為99萬美元。願景噴氣機交付的平均銷售額為333萬美元，而2023年同期為308萬美元。與此同時，公司的SR2X和願景噴氣機合計淨訂單量大幅增加107架增至今年上半年的362架。這一增長部分歸因於G7系列的推出，以及兩條產品線之間產品階梯的延續和圍繞擁有體驗不斷發展的生態系統。市場預期公司強勁淨訂單量增長將為其穩健業績增長帶來良好動力，尤其毛利及淨利潤水平可望有所提升。
綜上可見，公司的基本面穩健，且財務實力強勁，預期隨著下半年的新飛機交付量穩定增長，規模效應進一步提升，整體盈利能力可望擴大。按年度化盈利計算，2025年預測市盈率不足10倍。以15倍市盈率計算，目標價可先看29港元，具有50%的上行空間。
