安樂工程(01977)集團有限公司是一家在香港領先的機電工程集團，主要為客戶提供跨專業、綜合性的機電工程和技術服務。公司的業務涵蓋多個領域，包括但不限於屋宇裝備工程、環境工程、資訊、通訊及屋宇科技（ICBT），以及升降機及自動梯的設計、供應、安裝、維修及保養服務。
公司2024年上半年總收入為32.654億港元，同比增長14.9%。這主要得益於多個資料中心、醫療、屋宇及基礎設施專案的有效施工，以及集團在英國收購的兩家升降機公司的收益貢獻。公司擁有人應佔溢利為8,240萬港元，下跌65.3%。下跌源於2023年上半年集團聯營公司南京佳力圖完成私人配售後確認的一次性攤薄收益，金額約1.241億元;此外，集團於2023年上半年完成出售南京佳力圖若干股份後確認出售聯營公司權益的出售收益，金額約3,870萬元。倘若撇除上述兩項一次性收益，集團2023年上半年的經調整後的公司擁有人應佔溢利為7,470萬港元。
安樂工程上半年的毛利率為14.6%，毛利為4.777億港元，較去年同期有所上升，顯示出公司在成本控制方面仍有一定的優勢。集團手頭合約維持在117.043億港元的高位，為未來業務發展奠定了穩固的基礎。截至2024年6月30日，銀行結餘及現金為11.473億港元，現金流入淨額為2.409億港元，可見公司財務穩健。
安樂工程不僅專注於傳統機電工程業務，還積極拓展環境工程、資訊、通訊及屋宇科技（ICBT）以及升降機及自動梯等業務領域。這種多元化的業務組合有助於公司分散風險，提高整體盈利能力和穩定性。
近年來，建築成本不斷上升，包括原材料價格、勞動力成本等。成本上升導致專案預算超支，進而影響工程進度和壞賬上升等問題。但集團大部份合約源自政府或相關公營機構，合同質素有一定保證，壞賬機會相對較少。
在股價走勢方面，以現價0.89元計算，市盈率及市賬率分別為12.9及0.57倍，遠低於同業，而息率仍有3.825，實屬合理。安樂工程對業務前景繼續保持審慎樂觀，將繼續探索合適而具協同效益的商機，包括擴展業務至東亞、東南亞、中東及其他地區。集團穩健的流動資金、低負債水準及強勁的經常性現金流，為承接新項目贏取投標提供了有力支援。
筆者未持有上述股票及相關權益
