作者：龍飛雲 青石證券特邀投顧老師香港券行董事，資深港美股分析員，擁有超過20年資本市場實戰經驗，對港美股市場有深刻解讀。
恒指走勢仍向上 50天線附近加倉
短線分析
恒指波幅指數（HVIX）仍在低位17.19%。現在是20%以下，暗示未來中期大市波幅會是不會極大，所以用10天平均線來預測時間較快捷，是合適的選擇，未來一周仍會有68%（一個標準差）機會波幅達±740點（=31,047點x17.19%/（52星期的平方根））。
恒生指數跌破10天平均線第9日（以5月18日收市價計算，平均升/跌約7-12日見短線高/低點），未來還會約3日才找到高點；以10日升跌韻律來分析，跟上周一樣，7升3跌=[+ + + + +，+ – – – +]，升的日子多，屬利好。如加以陰陽燭分析，由4陽6陰轉為6陽4陰=[- + + + -，+ – + – +]，陽燭的日子多，屬利好，暗示會有短期升勢清晰，短期只要不跌穿10天平均線2日以上時，上升機會仍較高。
中線分析
恒生指數升破50天平均線第7日（以5月18日收市價計算，平均升/跌約20-30日見短線高/低點），中期升勢已經形成，如不跌回50天線之下3日，升勢將會持續。港匯維持弱勢7.8498，外資持續流出香港；而北水南下5天平均流入並不多，只有2.7億元，屬利淡，暗示北水買盤並不積極。
市場總成交仍在900億至1,100億間附近徘徊，成交慢慢回升中，在升市初段屬利好訊號，暗示買盤回升。如分析藍籌股成交額占總成交，有2天以上在40%以上（44日平均數=40.3%，30%暗示大戶已離場，40%暗示大戶非常活躍），暗示大戶覺得大市在此水準已開始有支持，所以買賣開始活躍。而國企成分股占總成交表現亦非常活躍，共有5天高於30%水準（44日平均數=33.5%，18%暗示大戶已離場，22%暗示大戶非常活躍），中線屬非利好。
而恒生小型成分股指數成交量占總成交回升至較高位5.5%，暗示散戶活躍度有上升迹象，（44日平均=4.4%, 高於6%=散戶非常活躍，當散戶買賣時在高位接貨機會極高，後市調整機會大增），暫時看法中性。再留意衍生工具成交量，5天平均數開始下跌至19.32%的（44日平均=21.44%），散戶買賣衍生工具活躍度同步下降，對後市有正面影響，短期上升幅度應不俗。
大市整體沽空11.99%跟平均數差不多（44日平均數是11.57%），沽空量沒有明顯大增。而盈富基金沽空占本身成交有50%以上的情況有5日，其中1天更高達71%，暗示大戶看淡的步處仍多，暗示市場仍下調壓力。
用過往5日資料來分析恒指期貨的（未平倉合約淨數）只有5月16日有1，828張合約減少及國指期貨的（未平倉合約淨數）沒有明顯變化，所以對後市未有明顯的啟示。
再看期權分析，所有月份的恒指認購期權成交量5天平均數由企穩在50%，暗示大戶對恒生指數看法偏好；而國企認購期權成交量5天平均數由跌至44%（44%以下是看淡，50%以上看好），暗示大戶對國指看法中性。
創52周新高的股票數目10天平均數再由56%再升至60%，暗示大市炒賣氣氛仍然活躍，以全港股票上升比例10天平均數的54%微跌至53%，總體股票上升力量仍在增勢，屬利好。
合併分析恒生指數，國企指數，恒生綜合中型股指數及恒生綜合小型股指數四幅圖表，恒生指數與國企指數走勢同步，小型股的升幅還要偏好，而中型股的升幅並未能跟上，未來要留意此圖的走勢才可決定此大市升浪的持久性，但現在仍屬利好，暗示市場仍會往上走。
綜合以上分析，在偏好資料比偏淡多出很多，投資者應以70%持貨及30%持現金為上，中線應以買入為主，如市場不幸地跌落50天線之下3日才逐步減持。因藍籌及國企成份股成交量不俗，未來3至6個月後大市應有不俗升幅。
股票觀察 ：周黑鴨（01458）
原因 ：調整時間及下跌幅度足夠，期望短期反彈。
考慮買入價位 ：6.6元附近
考慮持貨時間 ：3個月
目標沽出價位 ：8.9元（2018年2月高位附近）
目標潛在回報 ：34.8 %
考慮止蝕價位 ：7.8元
（一）10天線買賣規則（a）恒生指數收市價連續兩日升/跌穿10天平均線，短期走勢會繼續升/跌7-12個交易日才會找到高/低位。
（二）50天線買賣規則（a）恒生指數收市價連續三日升/跌穿50天平均線，中期走勢會繼續升/跌20-30個交易日才會找到高/低位。（b）連續三日升/跌穿50天平均線，中期走勢會繼續升/跌離50天線約5%至10%找到高/低位。
（三）如以上指標看好及看淡矛盾地出現，筆者建議投資者要嚴緊跟隨10天線的買賣規則（適用于短線投資者）及50天線的買賣規則（適用于中線投資者）。
美股分析
以1年圖來分析中期走勢，標準普爾500指數周線在反彈時，長期市寬（%股票在200天線之上）並未能同步上升，但中期市寬（%股票在50天線之上）的升勢明顯，暗示美股中期反彈機會較大，長期而言，反彈過後還會下調，現建議投資者可以用60%金額投資美股及持有40%現金作防守之用。
