花旗早前發表報告，指國家財政部此前舉行記者會，宣佈化解地方政府債務風險及穩定樓市措施。該行預期在地方政府有更多資金支付未付賬及啟動新項目下，應對中國基建建築商及鐵路設備供應商有正面影響。報告同時指出，記者會沒有公佈處理地方債務問題的預算詳情，規模料在全國人大會議通過後披露。基於已高企的市場預期，預計相關的基建股份的短期股價或有一些調整，但亦為投資者提供更佳買入機會。時代電氣（03898）正是其一。花旗給予「買入」評級，目標價43.2港元，值得關注。
時代電氣是中國央企中國中車（01766）旗下的子公司，主要從事軌道交通裝備産品的研發、設計、製造、銷售並提供相關服務，具有「器件+系統+整機」的産業結構，産品主要包括以軌道交通牽引變流系統為主的軌道交通電氣裝備、軌道工程機械、通信信號系統等。同時，公司亦策略性佈局軌道交通以外的産業，在功率半導體器件、工業變流産品、新能源汽車電驅系統、傳感器件、海工裝備等領域開展業務，且已取得市場的第一梯隊地位，收益持續提升。
2024上半年，時代電氣實現營業總收入102.84億元人民幣（下同），同比增長19.99%；歸母淨利潤15.07億元，同比增長30.56%；扣非淨利潤11.59億元，同比增長24.77%；經營活動産生的現金流量淨額為6.70億元，上年同期為-4.68億元；報告期內，時代電氣基本每股收益爲1.07元，加權平均淨資産收益率為3.93%。中期業績表現亮麗，且市場預期全年業績有望穩中有升。
事實上，隨著國內出行旅遊人次的大幅提升，軌交裝備的需求亦相應擴大，預期大規模檢修和設備以舊換新有望帶動軌道交通裝備業務增長。交銀國際指出，根據過往數據，和諧機車/高速動車組的C6修/C5修平均周期大概是12年。和諧號機車於2019年進入C6修，2022年開始逐步放量，近幾年處於相對高峰期；高速動車組於2010年大批量投運，2020年首次進入五級修，由於修程修制改革，檢修的高峰期延遲了近兩年，公司預計2024至2027年將處於高級修的相對高峰期。以舊換新方面，國家鐵路局於2024年2月提出，到2027年達年限之老舊內燃機基本淘汰，隨著更新補貼政策的完善，預計有望給時代電氣帶來收入增量。
另外，時代電氣隨中國中車的海外市場拓展，已服務予一帶一路沿綫52個國家和地區，其參與的中老鐵路、雅萬高鐵等已經成為了合作典範。相信時代電氣在中國中車引領下，海外市場開拓步伐持續，並有望不斷擴大産品種類和市場份額，推動供電、信號、站台門産業的發展。
