如市場預期，10月31日日本央行在結束為期兩天的會議後宣佈維持短期利率目標於0.25%不變， 並表示有必要仔細審視全球經濟發展情況，同時強調在決定下一步何時收緊政策時將重點關注脆弱的國內經濟復甦所面臨的風險。
日本央行在這個時候加息可能很困難，在政治局勢穩定之前，日本央行可能無法調整政策。
日本央行預期未來幾年通脹率將在2%水平附近，並強調如果經濟持續溫和復甦，央行決心繼續提高借貸成本。日本央行整體維持鷹派立場，令日圓全線反彈，從接近154水平回升至152。
日本央行在一份季度展望報告中表示，日本央行需要充分關注海外經濟體，尤其是美國經濟的未來走勢，以及金融市場的發展。還需要研究這些因素將如何影響日本經濟活動和物價的前景、相關風險以及實現前景的可能性。
報告在解釋日本央行政策指導的部分增加了這些措辭，其中還重申，如果經濟和物價走勢與預期相符，日本央行將繼續加息。報告重申，隨著服務價格繼續溫和上漲，預計基本通脹率將在2025年底或之後的某個時間來到2%左右。
委員會將2025財年的核心消費者通脹率預估從7月時的2.1%下調至1.9%，但表示該財年的風險偏向上行。日本央行維持2026財年核心通脹率預估在1.9%不變。日本央行還預計其密切關注的剔除燃料成本影響的核心通脹率將在2025財年達到1.9%，在2026財年達到2.1%，都與7月預估持平。
日本央行在3月份結束了負利率，並在7月份將短期利率上調至0.25%，認為日本正在朝著可持續實現2%的通脹目標邁進。植田曾多次表示，如果經濟走勢符合其預測，日本央行將繼續加息。但他也表示，由於通脹仍然溫和，日本央行並不急於採取行動。
近日日本公佈的數據顯示，9月份的工廠產出和零售銷售均實現增長，表明經濟正在溫和復甦。
路透調查顯示，多數市場人士預計日本央行今年不會再次加息，不過明年3月就有近90%的分析市場人士預計日本央行將會加息。
8月的全球市場崩盤可能是日本央行採取謹慎立場的另一因素，該崩盤是在7月加息後發生的，當時由於日本央行未能提前充分表明加息意圖而遭遇了批評，認為其助長了股票的暴跌。
撰文 : 華贏東方研究部董事李慧芬
