PEST思維框架，亦可用於觀察市場不利因素，今次講講經濟（E）。眾所周知，經濟不景，百業俱淡，股市就有機會步入熊市，此時投資者可能要壯士斷臂，將投資由股市抽離，而將注碼改投在保本投資上，例如優質債券、保本基金、定期存款中，甚至利用衍生工具做一些對沖安排。
經濟受許多因素影響，近年對投資市場比較影響深遠者，要算是息口了。美國自從經歷了好一段時間的低息環境後，通貨膨脹趨升，對息口造成上升壓力。聯儲局亦因應需要，在過去幾年不斷加息。由於香港的貨幣與美元掛勾，因此在貨幣政策上亦必須跟隨，以維持聯繫匯率。因此，香港雖然在疫情後，經濟仍處於喘息待甦階段，通貨膨脹亦並不高企的情況下，依然要跟隨美國加息。
息口上升，令企業的融資與經營成本大增，同時令資金投歸銀行體系的誘因增加，特別是對息口敏感的股份，更是首當其衝。最受影響的板塊，要算是地產發展及代理。在高息環境下，消費者置業按揭的供樓負擔增加，發展商的建築貸款及企業融資成本也步步高升，影響所及，無論中港樓市都錄得一定跌幅，導致地產發展及代理板塊的股價表現，亦乏善足陳。
息口上升，傳統智慧有利銀行，因為息差擴大。然而，香港經濟以中小企為骨幹，超過九成勞動力都受僱於中小企。中小企老闆在向銀行借貸時，往往會以自住物業作為押品，因此樓市下趺，往往會影響中小企的押品價值，進而導致銀行Call Loan，無力償還者只好選擇破產。因此，就算銀行可能會受惠於息差擴大，但壞帳率趨升，押品變銀主盤，亦非好事。
投資者在利息高企但又經濟低迷的環境下，當然要小心避免上述板塊，未到市場出現明顯的轉勢訊號時，也不宜妄作投資。
