週一_金星匯_楊德華tak wah yeung Edward
標題： 特朗普重掌白宮 美債斯人獨憔悴
過去一星期可以稱得上是2024年最重要一周，同時亦會影響2025年投資市場的部署。第一件事，特朗普重回白宮，成為下任美國總統；第二件事就是美聯儲11月份議息會議減息0.25%，符合市場預期；最後一件事就是中國政府人大常委會議，不過執筆時未有政策消息，所以今期文章暫不討論。
特朗普重掌白宮，市場基本都是「歡迎」，美股再破頂，而筆者都相信美股未來幾年整體上都會有不錯表現，稅務優惠上會幫到美國企業盈利，而根據之前執政期間表現，特朗普都是重視股市表現的一位總統，會將之視為一個政績。除此之外，另一樣比較肯定是俄烏戰爭及中東局勢應該會有緩和跡象，特朗普是一個商人，明確表示「厭戰」，上任後會儘快結束戰爭；俄烏能夠停戰，對美國及歐洲國家財政上都是有利的，亦是世人樂見的。至於「特朗普交易」近期大炒特炒，但筆者認為只有特斯拉(TSLA.US)是比較受惠及有基面本支持，至於特朗普媒體科技(DJT.US)這類股份見好就收了。
美股雖然高唱入雲，再破歷史新高，但美債卻斯人獨憔悴，特朗普宣佈勝出總統選舉，美債價格出現大跌，10年期國債孳息率重上4.4%。未來幾年美債市場預期會走兩極，短債會有避險作用而有追捧，而長債(10年以上)則會成為重災區被拋售。美國現時債務水平已高達34萬億，無論誰上台相信都無有效方案解決此等難題，特朗普更傾向減企業稅，美國政府稅收減少，財政狀況只會再惡化，而且「美國優先」政策，對各國大加關稅，只會令美國通脹重燃，更為不利債市。美債孳息率基本上影響全球資產價格的定價，所以後續不容忽視，港股上的收息股可能又會面臨一波下跌。
美國聯儲局上周四(11月7日)公佈議息結果，一如預期宣佈減息0.25厘。減息後，聯邦基金利率目標範圍由4.75厘至5厘，減至4.50厘至4.75厘。但值得留意是上次聲明提到的「對通脹正持續朝目標邁進更有信心」，於今次聲明則被刪除，同時聲明未提供有關未來降息的明確訊號，所以不排除將來會轉向由減變加，而事實上美國現時的經濟狀況仍然熾熱，投資者部署上要有兩手準備。
特朗普一直是低利率支持者，過往亦曾做出炮轟聯儲局事情，又希望總統在息率上有「發言權」，背後都是希望低息以刺激美國經濟，增加自己在任政績，但上文亦指出特朗普上台後政策上只會更加刺激通脹，要求減息只是競選口號而已，看看市場才是最實際，明顯是唱反調的。
權益申報：筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股票
