港股經過今年9至10月的升浪後，10月會落，11月大部分時間牛皮，要持盈保泰，就要跟著大風向走。近年旅遊業應該算是風口之一，經歷過疫情期間出行受阻，疫後普羅大眾的旅遊需求持續爆發，據文化和旅遊部的資料顯示，2024年前三季度，國內出遊人次42.37億，同比增長15.3%。旅遊已成為廣大人民追求美好生活的新「剛需」。內地近期推出了一系列刺激經濟擴張的支持政策，也將旅遊業確認為國家經濟增長的主要驅動力，站在風口的同程旅行得益於大眾旅遊市場的蓬勃發展，加上公司早於前幾年已經開始佈局出海及多元化業務發展策略，目前從增長來看已經跑贏行業。
旅遊消費已經成為常態，也是推動經濟增長的一大動力，在這個有利的行業背景下，同程旅行2024年第三季業績取得高增長也屬意料之中，業績保持上升軌跡，反映業務體量的季度總交易額增加2.4%至728億元（人民幣，下同），收入增加51%至49.9億元；經調整EBITDA利潤率受益於經濟規模效益及盈利能力的提升，達到26.4%，當中核心OTA業務經營利潤率攀升到31.1%；經調整溢利淨額增長47%至9.1億元，折合經調整淨利潤率18.2%，增長幅度遠超行業水平。
第三季的數據顯示，公司核心OTA在線旅遊平台業務（主要包括交通票務及住宿業務）錄得顯著增長，交通票務服務受票務量增加和增值產品及服務提升帶動，收入增加21%至20.3億元；住宿預定服務收入則增加22%至13.8億元。國際票務及住宿預訂的表現更為喜人，國際機票票量同比飆升超過110%，國際間夜數同比大幅增長超過130%。
同程旅行近年又積極部署國際市場，旗下的HOPEGOO平台及APP已經進駐多個包括香港在內的境外市場，早前HOPEGOO已經與Alipay香港達成合作，用戶可以通過Alipay香港接入HOPEGOO平台預訂行程，未來是否可以在香港這個競爭激烈的市場分一杯羹，各位可以拭目以待。
今年11月初國務院修訂了《全國年節及紀念日放假辦法》，從2025年1月1日起，公民的春節和勞動節假期各增加一天，消息發佈後僅半小時內，同程旅行平台上春節假期期間出行的機票搜索熱度較前一天即時上漲超過三倍，旅遊需求銳不可擋，有旅客已開始搜索來年其他重點假期的出境遊機票。公司將迎來中國旅遊市場前所未有的增長機遇，海外方面國際航班逐步恢復、簽證政策放寬等因素也有利出境的發展。同程旅行有實質業績增長支持，現價較今年高位每股22.4港元仍然上升空間。
(撰文:華贏東方研究部董事李慧芬)
