李慧芬 :今年最後一次議息 美歐取態各異

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本周市場最關注的美聯儲貨幣政策會議紀要顯示,由於經濟依然穩健,通脹緩慢降溫,美聯儲官員表示支持未來降息採取謹慎態度。FOMC會議紀要顯示,預期通脹將持續降至2%,經濟及就業保持增長,隨著時間的推移,採取更為中性的政策立場是合適的。

美聯儲主席鮑威爾本月早些時候表示,經濟沒有發出政策制定者需要急於降息的信號。

11月上旬,美聯儲下調其基準利率25個基點,至4.5%至4.75%的區間。此前美聯儲在9月份下調其基準利率0.5個百分點。

而今年美聯儲最後一次政策會議將於12月17日至18日舉行,市場現時預測美聯儲將降息25基點的概率是56%。並維持對明年降息步伐將放緩,預計到年中僅會降息一次。

美元指數從上星期的108高位回落至106邊緣。

回看歐元,最近兩個月,歐元從1.12水平大幅下跌,上周五(11月22日)更一度跌穿1.04水平,報1.0333,只不過九個星期便貶值了8%,從月線圖形態看,若本周五(11月29日)歐元在1.04水平之下收盤,歐元便跌穿形成了兩年的橫行區,歐元將出現下跌浪。

隨著歐元經歷了2022年初以來最糟糕的一個月,市場人士擔心歐元下跌將引發一輪跨資產動盪。

在美國候任總統特朗普提議的貿易關稅、歐元區經濟疲軟和俄烏衝突不斷升級的壓力下,歐元現正徘徊在關鍵的1.04關口,與此同時,美國的經濟增長押注提振了美國股市。然而,美元能否像美股一樣守住高位成為疑問,因為美元也容易受到通脹關稅和政府債務增加的影響,這些都動搖了市場對美國經濟的信心。

如果歐元進一步下跌,投資者會開始思考,歐元會否突破平價?而突破平價之後,市場上會出現甚麼情況?

今年三季度,股市、匯市出現較大波動,源於日圓兌美元急升,這讓對沖基金措手不及,並擴大到股市拋售,以籌集追加保證金的資金。監管機構曾警告稱,由於金融體系的高槓桿操作,當市況出現迅速逆轉時,市場便會出現類似事件的衝擊。

如果歐元兌美元跌破平價,這起事件將再度出現。

歐元是全球交易最活躍的貨幣之一,匯率的快速變動可能會擾亂跨國公司的盈利,並影響以美元計價的大宗商品進出口國的增長和通脹前景。如果歐元進一步下跌,韓國和瑞士等貿易敏感國家可能會允許其貨幣兌美元貶值,以便與歐元區出口競爭。

另一方面,市場預計歐洲央行12月將利率下調50個基點至2.75%,這將令歐元繼續承壓。

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