郭志威:政治局會議

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12月9日下午中共中央政治局召開會議,分析研究2025年經濟工作,會議提及「適度寬鬆」的貨幣政策。回顧20多年間,只有2009至2010年用過「適度寬鬆」這字眼。以及「更加積極」的財政政策,同樣地,也是20多年內從未用過「更加積極」。消息公佈後,中港股市夾升。

在貨幣政策方面,會議提出實施適度寬鬆的貨幣政策,這是中國官方在時隔14年後首次提出執行「適度寬鬆」的貨幣政策,上一次是在2009至2010年應對次貸危機衝擊期間,今年9月26日政治局會議後,央行連續推出降準、降息的貨幣政策組合拳,市場普遍認為中國的貨幣政策已由穩健逐步轉向寬鬆,本次會議的提法則對此進行了定性的確認。這也意味著,央行最快可能在年內,將至少進行一次降準或降息以回應政策落地。在財政政策方面,會議提出實施更加積極的財政政策,相較前兩次偏向「精準有效」的提法,「更加積極」這一提法涵蓋的內容更廣泛,深度更深,比起「精準有效」更加積極意味著中央層面的赤字規模和赤字率有可能進一步放開提升,也意味著用於化債和消費的財政支持力度或進一步加大。

在房地產和股市方面,會議提出穩住樓市股市,這是政治局會議首次將樓市和股市放在一起提及,一方面延續了9月政治局會議提出的關於房地產「止跌回穩」的提法,另一方面進一步強調了資本市場的重要性,這意味著政策層面已經不希望樓市、股市繼續下滑。

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