巾幗英雄傳:高鑫零售勢能再上一層樓

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高鑫零售(06808)近期獲兩重利好因素推動股價向上發展,先是接獲潛在買家發出的全購接觸函,再獲大行看好其業務復甦潛力,股價表現正處於一浪高於一浪的勢頭,股價大反彈可期。

高鑫零售在國內經營「大潤發」及「歐尚」的大賣場品牌業務,集團於2011年在港上市,上市定價為7.2元,其後獲阿里巴巴(09988)入股,並逐步變身成為阿里系的「線上+線下」零售平台。

高鑫零售近期獲潛在買家發出接觸函,據報,德弘資本和高瓴資本為潛在競購方。

公告指,有意要約人表明有意在受限於各種事項的情況下,就該公司全部已發行股份提出附先決條件的自願有條件要約,並提出註銷該公司所發行所有尚未行使購股權的購股權要約。

在2017年阿里斥資224億元入股高鑫零售成為第二大股東,再於2020年進一步斥資280億元買入歐尚集團所持股權。自此,阿系的持股量突破七成水平,高鑫並逐步加強其「線上+線下」零售模式,目前經營大賣場品牌「大潤發」、中型超市品牌「大潤發super」、小型超市品牌「小潤發」,更有「M會員店」經營海外直郵、極速達、半日達等服務。

今年初,高鑫零售宣佈將繼續加大對會員店的投入,加速門店擴張,預計三年內開出15家店。

集團的經營新策略於今個中期業績開始見成效,9月份底止六個月錄得扭虧為盈,純利2.06億元(人民幣‧下同),主要因集團加速投資並推動低價策略的落地執行,以驅動顧客逐漸回歸,經營表現持續向好。集團表示,未來將聚焦營收增長帶動毛利持續增長。

星展報告指,高鑫受惠於自營應用程式及美團、京東及豆瓣等第三方平台,高鑫零售的網上渠道(現時佔銷售額約30%)繼續表現優異,於2025財年上半年錄得中單位數同店銷售增長。

該行預測,高鑫零售透過優化產品組合及有效控制成本,推動利潤率回升。維持「買入」評級,因同店銷售回升及潛在收購均為主要催化劑,目標價由2.6元上調至3.1元。

作者:香港女分析師總會

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