上期品提的上海電氣（02727），策略上可以分段吸納了，文中指出:「受消息刺激，市場反應非常正面，11月6日更高見4.37港元。由於升勢過急，至11月27日已大幅調整至2.79港元，可以約2.81及2.58港元分段吸納。」11月28日低見2.76港元，12月3日已彈升至3.48港元，大升26.1%，大幅跑贏大市。
今期要講名創優品（09896），2024年第三季公司營收增速符合預期，海外市場保持快速增長。2024年9月30日止9個月，公司實現營收122.81億元人民幣（下同），同比增長22.8%。經調整淨利潤19.28億元，同比增長13.7%。
第三季公司實現營收45.23億元，同比增長19.3%，國內市場收入同比增長8.7%，海外市場收入同比增長39.8%。經調整淨利潤6.86億元，同比增長6.9%。公司業績增速慢於營收，主因匯兌損益變動影響，及直營市場拓展相關費用率上升。
IP佔比提升帶動毛利率上行，海外拓店加速銷售費用率有所增加。公司實現毛利率44.9%/YOY+3.1pct，環比提升1.5pct，創單季度歷史新高。主要由於（1）高毛利海外直營市場佔比提升；（2）IP產品佔比提高；（3）TOP TOY毛利率不斷改善。
第4季強勁展望
管理層對2024年第四季海外市場銷售收入表示出強勁展望。預計隨著海外市場的高銷售增長和利潤擴張，2025年的銷售和淨利潤同比增長將加速。管理層預計集團收入在2024年第四季度同比增長25至30%，當中包括預計海外銷售將同比增長45至50%；預計中國Miniso的銷售將同比增長低個位數百分比，並在第四季度新增76家門店；預計Top Toy銷售將同比增長50至55%，並在第四季新增14家門店。2025年海外市場的同比銷售增長將加速，主要得益於持續的同店銷售增長(SSSG)和店鋪擴張。另外，預計集團的毛利率(GPM)亦將同比增長，因海外市場和知識產權產品的銷售貢獻增加。此外，美國自營店的毛利率約為80%。其在美國的店鋪EBIT利潤率略高於20%。
截至9月底，名創優品門店數量為7,186家，於首9個月淨新開773家。中國內地門店有4,250家，首9個月淨新開324家；海外門店有2,936家，首9個月淨新開449家。管理層表示，名創優品全球門店版圖持續穩步擴張，可望完成今年淨增900至1,100家門店的目標。
管理層維持全年收入按年增長25%至30%，經調整利潤不低於28億元的指引，預示第四季利潤增速和淨利潤率將達全年最高水平。集團維持每年不低於50%的經調整後淨利潤作為分紅，同時將繼續動態地進行回購，為股東帶來可預期的回報。市場對此表現非常滿意，執筆時大升22.8%。市場完全忘記消化了9月23日宣佈以62.7億收購29.4%永輝超市股權，導致股價一度暴跌39%。
策略上，由於升勢過急，宜待調整至約45.6及42.3港元分兩注買入。
筆者是證監會持牌人士，未持有上述股票。 以上純屬個人意見策略，並不構成任何投資建議。
