布魯可(325)是中國拼搭角色類玩具的領導者，通過500多個的專利佈局，原創IP能力，和與約50個知名IP的非獨家合作關係，聚焦為消費者提供好而不貴的廣泛拼搭角色類玩具產品並取得了快速成長。招股日期為12月31日至1月7日，預期1月10日上市，發售2,412.03萬股，約90%配售，約10%公開發售，另有約15%超額配股權及發售量調整權，每股招股價為55.65至60.35元，集資最多約14.5億元，按每手300股，入場費18,287.59元，以上限價計算，市值約145.7億元，聯席保薦人為高盛、華泰國際。
從16年起，布魯可一直致力於拼搭類玩具的設計、開發及銷售。其後，公司戰略性地豐富了產品組合，納入了拼搭角色類玩具。公司於19年開始研發拼搭角色類玩具，並於22年開始推出該等產品，因為看到對結合高參與度的拼搭過程及具備強大而忠實粉絲基礎的受歡迎IP角色玩具的強勁需求所帶來的巨大增長潛力。於23年及截至24年6月底止六個月，大部分收入來自基於奧特曼IP的產品銷售，分別佔收入的63.5%及57.4%。
業績方面，21至23年收入分別為3.29億人民幣、3.25億人民幣、8.76億人民幣，24年首六個月收入為10.4億人民幣，純利方面，若不涉及上市開支等一次因素，21至23年經調整純利分別為虧損3.55億人民幣、虧損2.25億人民幣、7,288萬人民幣，24年首六個月經調整純利為2.92億人民幣。基石投資者方面，引入4名基石投資者，合共認購約5,000萬美元(約3.88億港元)股份，其中景林資產管理認購2,000萬美元、UBS AM Singapore認購2,000萬美元、富國基金認購700萬美元、富國香港認購300萬美元，按中間價計算，約佔發售股份約27.77%，設6個月禁售期。
布魯可業務與熱門股泡泡瑪特(9992)業務相似，同樣是收入高速增長的股份，因此預計招股反應十分熱烈。
利益申報及風險聲明：本文章只是個人對個別股份的評論及分析，有關內容只供參考，並不能確保所有資料的完整及真確性，亦不構成任何買賣或認購邀約。投資者要注意股價波動的風險及個人承受能力。本人並無持有上述股份。
張智威
聯席董事
信誠證券有限公司 Prudential Brokerage Limited
