近期，港交所(00388)股價持續走低，筆者又再求神(AI神)問卜，AI總結的原因如下：
1.市場成交量下降：港股市場整體成交量明顯減少，直接影響港交所的交易收入。成交量下跌意味著市場活躍度降低，投資者參與度減少，對港交所的盈利能力構成壓力。
2.新股市場冷卻：新股上市活動減少，特別是大型企業的IPO數量下降，導致港交所的上市費用收入減少。這反映出投資者對市場前景的信心不足，以及企業對資本市場的興趣降低。
3.全球經濟不確定性：全球經濟復甦前景不明朗，加上美國加息預期升溫，對香港市場造成壓力。美元走強可能對非美貨幣及國際股市，尤其是新興市場造成壓力，進一步影響投資者情緒。
4.中美關係影響：中美貿易戰和雙方關係惡化，令中國和香港經濟轉差，港股走勢持續疲弱。恒生指數在三年之間從超過30,000點，跌至最低谷的14,863點，直到今日也不過恢復到17,000點。
5.企業私有化退市增多：由於市場估值偏低，多家企業選擇私有化退市，反映出投資者對市場缺乏信心，進一步削弱市場活力。去年上半年從香港股市摘牌的上市公司有19家，其中8家公司是透過私有化退市，涉及金額是38億美元。
從以上5點，驟眼看好像都似模似樣，但當你結合實際情況，會發覺其中市場成交量下降在近期得到反轉，而第4點更加明顯看到ChatGPT的「直到今日」的「今日」，應該只停留到9月初的數據，於是筆者又提出反問。這次ChatGPT很股評人式地回應道：「你提出的觀點非常有道理。港交所2024年下半年市場成交量的明顯回升，特別是第三季度的增長，確實與其近期股價走低形成一定反差。這表明單純以成交量作為港交所股價下跌的原因可能並不充分，其他影響因素可能更加關鍵。以下是ChatGPT的補充分析：
1.投資者情緒仍受抑。儘管成交量增加，但投資者對全球經濟前景、地緣政治風險及利率環境的擔憂仍然存在。市場情緒未完全回暖可能限制了港交所股價的上行空間；恒生指數的表現仍然疲弱，整體市場缺乏強勁的增長動能。
2.盈利壓力與估值挑戰。港交所的交易收入雖因成交量上升有所改善，但整體盈利表現可能未達到市場預期。此外，港交所的高估值可能引發部分投資者獲利了結；部分分析指出，港交所在擴大收入來源和多元化業務方面的進展可能低於市場期待。
3.政策及監管環境的不確定性。中國內地的監管政策變化及與香港市場的聯動效應，可能令投資者對港交所的中長期增長潛力抱有保留態度；中美關係的緊張亦可能對資金流向產生影響，間接影響港交所的業務前景。
4.競爭加劇。周邊市場（如新加坡交易所）的競爭力提升，使得部分國際投資者及企業選擇其他上市平台，對港交所形成一定的競爭壓力。
5.技術性調整。股價的短期波動也可能與技術性因素相關，例如資金輪動或大型機構投資者的持倉調整。
至於市場對港交所2025年的前景持樂觀態度，主要基於就包括新股市場回暖、美國可能再降息，中國內地加推經濟刺激措施、支持更多企業在港上市以及市場情緒改善等等。
