在多重利好配合，萬國數據（09698）股價已見形成新的上升勢頭，是目前波動的市況下升勢較堅實的股份，公司較港股上市定價80.88元仍累跌65%，現價上博上市價半價水平，仍有逾四成潛在升幅，值博率高企。
國家發展改革委等三部門日前印發《國家數據基礎設施建設指引》，其中提出，到2029年國家數據基礎設施建設和運營體制機制基本建立。據國信證券指出，萬國數據算力中心服務商綜合實力排名第一，以國內數字經濟發展為契機，不斷滿足人工智能等技術廣泛應用而催生的大量需求。
在公司管理層面，萬國數據近年傳出有意一拆三的消息，包括中國的房地產投資信託（REIT）、中國內地的數據中心業務、國際數據中心業務。在近年中美關係緊張的局勢下，將中國與國際業務分離，也確實可以減低不少風險。
分析指出，萬國數據的國際業務近年亦不斷進行融資，令萬國數據的持股比例攤薄，最新在2024年10月的一次融資之後，萬國數據持股佔比已降至37.6%，公司表示將不再把該業務納入其財務業績，也不再有權任命公司董事會的大多數成員。
此舉亦令市場對公司分拆的憧憬日逐提升，走勢方面亦見由19元水平起步，最新升至28元水平，不足一個月內累升近五成。
萬國數據是國內最大第三方互聯網數據中心供應商，市佔率僅次於內地三大電訊商（中移動、聯通、中電信），在民企營運商當中更是處於龍頭位置。公司對2024年的總收入指引113.4億至117.6億元；經調整EBITDA介乎49.5億至51.5億元。但資本支出指引由原先65億元，修訂為110億元，反映業務擴張速度加快。
而從未來前景來看，人工智能（AI）模型的訓練和基於雲的應用程式的算力日增，全球對數據中心的需求亦見急速增長，微軟近日亦宣佈，單在2025年財年便計劃投資近800億美元用於開發人工智能數據中心。
當美股的龍頭大力投資數據中心，國內一批科技公司亦準備紛紛跟隨，萬國數據在國內外均有業務在手，正處於有利位置，未來若如市場憧憬實施一拆三大計，注入新資金，對其加快AI數據中心佈局相當有利。
作者：香港女分析師總會
