踏入蛇年，祝各位讀者身體健康、一本萬利、股運亨通！
今年農曆新年香港連續5日假期，其間外圍已經發生不少大事，美股、港股、A股市場復市後都異常波動。首先，筆者對蛇年股市展望是樂觀的，但過程中的波動卻不少，所以第一樣給讀者投資建議是蛇年一定要好像「蛇」一樣靈活走位，蛇的身法走位都是彎彎曲曲，並非一條直線衝向目的地。
波動是來自於三方面，第一是美國總統特朗普對全球的關稅政策。上任不久即刻對墨西哥、加拿大、中國徵加額外關稅，一度令美股出現急挫；但很快又突然稱暫停對墨西哥和加拿大徵收關稅，令投資者應變不暇。不過美國對中國進口商品加徵10%關稅的措施2月4日正式生效。值得注意的是，措施首次明確指出，所有由香港製造、進口及轉口的商品將與中國內地產品一樣，需正式報關並加徵相同的關稅。未來4年，投資者要適應特朗普的「反口覆舌」，每次出招背後其實都是為了在談判桌上增加自己籌碼，最後是有討價還價的餘地。特朗普其實都知道關稅是會推高通脹，所以最終會否真正大加關稅仍有待觀察，不過美聯儲官員就已經表態必須更加謹慎地對待降息步伐，存在通脹再次抬頭的風險。
第二個波動風險是正面的。中國公司DEEPSEEK橫空出現改變全球AI格局，一間公司令美國企業蒸發數以千億美元市值，同時是突破了美國對中國芯片的管制，狠狠打臉美國。DEEPSEEK算法上的突破，令到AI大模型研發上大大減低成本，亦證明無需用到超高端的芯片都可以有不錯的效果，美國再想用管制芯片出口來抑制中國發展AI的如意算盤已經打不響了。加上DEEPSEEK的開源使用，更令市場驚喜，從此AI大模型變得普及。中國科技公司如沐春風，軟件股更加大發神威，相信很快很多工具都會配上AI為行業帶來升級。不過正因為DEEPSEEK引爆這波行情，投資者反而要理性看待，控制風險。
第三方面是內地政策出台的預期。中港股市近期的暢旺，彷彿掩蓋了經濟疲弱問題，內地樓市潛在的危機仍未有效解除，現時只是用時間去淡化影響，防止蔓延。筆者擔心只看到股市或AI行業的興旺而忽略了實體經濟仍然需要政策刺激，中國製造業、出口等仍面對很大挑戰，特別是來自美國的針對。三月份「兩會」召開，政策的方向、實施及預期落差都會為市場帶來一波震盪。
權益申報：筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股票
