隨著業績高峰期臨近，不少上市公司近期開始發佈業績預告。其中，市場關注央企中車時代（01796）旗下子公司時代電氣（03898）於2月底公佈2024全年業績預告。據公告披露，2024時代電氣實現營收249.09億元人民幣（下同），同比增長13.42%；歸母淨利潤37.03億元，同比增長21.77%。雖然公司保持持續增長態勢，但整體現略低於市場預期。
公司在業績發佈後首日曾錄得顯著上升，但翌日已基本打回原形。究其原因，是公司業績於下半年有所倒退。市場預期公司的新興業務，尤其IGBT功率半導體業務或許顯著承壓。眾所周知，由於半導體行業競爭激烈，產品價格面對不少挑戰，加上生產成本有所上升，這個被機構投資者視為金蛋的業務板塊可能出現增長疲態。
回顧2024上半年業績，時代電氣於期內實現了營業總收入102.84億元，同比增長19.99%；歸母淨利潤15.07億元，同比增長30.56%；經營活動産生的現金流量淨額為6.70億元；報告期內，時代電氣基本每股收益為1.07元，加權平均淨資産收益率為3.93%。
按此計算，公司下半年的營收及利潤增長均見增長放緩。若不是公司去年第四季度持續進行股份回購，公司股價或早已下行。相比其他科技股，截至2月28日止，時代電氣股價僅上升10.5%，明顯跑輸恒生科技指數同期26.3%的漲幅。
根據公司披露，截至今年2月20日，公司共回購總計4,220.04萬股H股，佔約已發行總股本的約2.9897%及已發行H股總股數的約7.7770%，總回購代價逾12.85億港元。公司表示，已回購的488.73萬股H股股份已於去年12月19日註銷，並於2月26日註銷已回購的3,731.31萬股H股，因此已發行股份數目將進一步減少至13.69億股股份。相信經過這一段時間以來的股份回購，將有利於公司的2025年每股收益表現。但是否能如願，還要看公司的業務運營情況，尤其其新收購業務能否達到預期的增長？
時代電氣去年12月13日晚上公告，公司擬以自有資金現金1.07億元收購中車商用車動力100%股權。本次交易完成後，中車商用車動力將成為公司全資子公司，納入公司合併報表範圍。對於是次收購計劃，公司表示致力於成為全球一流汽車電驅零部件及系統集成商，商用車電驅業務的併購，有利於加速實現時代電氣汽車電驅産業的規劃目標，持續做大做强新能源汽車電驅産業板塊，實現時代電氣電驅産業規模的持續增長和地位的穩步提升。
全球新能源汽車領域發展潛力不少，但增速卻已大不如前，公司這次收購是否可推動公司盈利大升，還有待觀察。再者，公司進行股份回購而並非用於派息，似乎並不善待投資者。此不可不察。
