作者：熊麗萍，鼎成證券投資策略總監。
晶苑國際可買入作中長線投資
晶苑國際（02232）上市剛滿半年，市場觀望基礎投資者會否在禁售期後減持股份，令股價由高位調整逾一成，按其上市價7.5元及執筆時股價8.85元計算，升幅不足兩成，基礎投資者減持的誘因料不大，大家宜繼續以其業績及股值作為入市的考慮。
集團於1970年在香港成立，是全球（以產量計）最大服裝生產商，為多個品牌生產休閒服、牛仔服、貼身內衣、毛衣、以及運動服和戶外服，去年全球前十名的服裝公司品牌當中，有7家為集團的客戶，UNIQLO為集團其中一個主要客户，其他包括H&M、Marks & Spencer、Gap等知名品牌。
集團截至2017年底止全年收益為21.78億美元，較2016年增長23.5%，純利1.49億美元，按年上升20%，整體毛利率20.3%，與2016年相若。集團與UNIQLO建立長遠業務關係，UNIQLO母公司FAST RETAIL-DRS（06288）截至2018年2月底止上半年綜合收益總額11,867億日圓，同比增長16.6%。管理層早前向上修訂全年度綜合收益總額料可達21,100億日圓，同比增長13.3%，溢利將達1,300億日圓，增長9%，以FAST RETAIL-DRS預期經營收入增長看來，應可繼續成為晶苑穩定收入增長的主要來源。
集團於去年11月上市，亦獲FAST RETAIL-DRS認購2,000萬美元股份，另一主要客戶亦認購1,000萬美元股份，但分別只佔已發行股份的0.8%及0.4%。因此，基礎投資者股份解禁對股價的影響甚微，反而以基本因素看，集團產品組合多元化及市場分散，亞洲及美洲分別佔去年收益的39%及37%，其他市場亦包括歐洲等地區，減低業務風險。同業申洲國際（02313）近期股價又再迫近新高（執筆時股價91.5元），預期市盈率為24倍，晶苑（執筆時股價8.85元計算）預期市盈率只為15倍，股值吸引，可買入作中長線投資。
【權益披露：本人沒持有上述股份】
