江蘇宏信(2625)是一家糧油批發商，總部設在揚州，主要集中在蘇中地區以「宏信龍」品牌經營超市及便利店零售業務，招股日期為3月21日至26日，預期3月31日上市，發售5,356.2萬股H股，約90%配售，約10%公開發售，另有約15%超額配股權，每股招股價為2.5元至3元，集資最多約1.6億元，按每手1,000股，入場費3,030.25元，以上限價計算，市值約6.42億元，獨家保薦人為綽耀資本。公司在江蘇省經營51間超市及109間便利店，其中49間超市及108間便利店位於揚州市，兩間超市及一間便利店位於泰州市。除超市及便利店外，公司亦於揚州經營兩個商城，即江都商城及宏信龍購物中心。江都商城於1995年開業，佔地面積約 6,000 平方米，宏信龍購物中心於2020年開業，佔地面積約3,000平方米。
業績方面，21至23年收入分別為14.3億人民幣、13.2億人民幣、14億人民幣，24年首九個月收入為10億人民幣，純利方面，若不涉及上市開支，21至23年經調整純利分別為3,508萬人民幣、5,281萬人民幣、5,505萬人民幣，24年首九個月經調整純利為3,135萬人民幣。就收入貢獻而言，零售業務是21財年及22財年的主要收入貢獻來源，但批發業務於23財年追上零售業務，並於24年首九個月超越零售業務。該收入組合變動主要歸因於COVID-19疫情及終止銷售煙草產品對零售業務的影響，以及消費者的食品消費行為改變及公司逐漸更專注於批發業務。
基石投資者方面，是次引入Top Legend為基石投資者，認購約500萬美元(約3,900萬港元)股份，按中間價計算，約佔發售股份約26.21%，設6個月禁售期。集資所得其中約30.9%用作開設新零售店舖；約41.2%用作建立新配送中心；約26.8%用作建立新的中央廚房；及約1.1%用於增強ERP系統及基礎設施系統，以提高運營效率。
利益申報及風險聲明：本文章只是個人對個別股份的評論及分析，有關內容只供參考，並不能確保所有資料的完整及真確性，亦不構成任何買賣或認購邀約。投資者要注意股價波動的風險及個人承受能力。本人並無持有上述股份。
張智威
聯席董事
信誠證券有限公司 Prudential Brokerage Limited
