中國金茂(00817)在2024年的財務表現呈現出扭虧為盈的態勢，彰顯了其在成本控制與經營管理上的顯著成效。根據最新財報預告，集團預計實現歸母淨利潤約10億元，較2023年的虧損69億元實現了大幅改善。這一轉變主要得益於管理費用、融資成本的下降以及資產減值撥備的減少。儘管2024年上半年營收同比下降18.13%，但歸母淨利潤卻同比增長133.33%，毛利率穩定在16.25%，顯示出盈利能力的結構性修復。
在銷售方面，中國金茂展現出強勁的韌性。2024年全年簽約銷售金額達982.55億元，未售貨值約3,800億元，足夠覆蓋未來2至3年的銷售需求。新增土儲主要集中在高能級城市的核心地段，如上海、成都，這些項目的平均淨利潤率高達9%，為未來的盈利增長奠定了堅實基礎。此外，2025年前兩月的簽約銷售金額已達111.11億元，疊加已認購未簽約金額24.5億元，顯示出集團短期去化能力較強。
集團持有的商業資產也表現亮眼，如華夏金茂商業REIT，其首發資產長沙覽秀城的出租率超過98%，市值在2025年1月較發行價上漲20.37%。這些持有資產未來通過REITs擴募，有望釋放約200億元的價值。此外，中國金茂堅持「一核三聚焦」戰略，通過開發業務整合提效、非開發業務優化聚焦，實現了多個業務板塊的協同發展。
總體而言，中國金茂在2024年通過精益管理和戰略聚焦，成功實現了業績的扭虧為盈，並在銷售、資產管理和戰略佈局上展現出多方面的增長亮點，為未來的可持續發展奠定了良好基礎。可考慮於現價買入，上望1.60港元，跌穿1.15港元止蝕。
潘鐵珊
香港股票分析師協會副主席
（本人沒有持有相關股份，本人客戶持有相關股份）
