市場憧憬人行降準減息、內地有更多刺激消費新招，加上內地「三頭馬車」數據勝預期及阿里(09988)、百度(09888) 再有與人工智能(AI)的相關好消息傳出，港股於3月中開始再度急升破頂持續破3年新高。正當市場普遍繼續對港股後市樂觀，憧憬中美元首或上半年會面、內地AI概念長炒長有、北水繼續大手入市、海外資金繼續流入，恒指其實已在上周三(19日)的24,874點已見近期頂位。
美國聯儲局一如市場預期維持息率在4.25厘至4.5厘不變 ，但主席鲍威爾強調關稅對通脹影響只屬「暫時性」，指當局並不急於減息，美股雖反彈，但美匯回升，人仔回落，加上人行沒有降準減息，只將1年期和5年期貸款市場報價利率(LPR)維持不變，資金隨即在港股獲利回吐，恒指於上周四(20日)單日急跌551點後，再因環球新一輪關稅戰的憂慮在上周五(21日)再挫530點。
美國鋼鋁關稅及對等關稅面向全球，加劇全球經濟衰退風險，拖累港股上周尾兩日內累跌近1,100點後，美國《華爾街日報》報道美國白宮正縮窄4月2日「對等關税」的範圍，刺激港股於本周一(24日)略為反彈逾200點，惟比亞迪(01211)及小米(01810)先後在市場配股抽水，加上特朗普揚言即將公佈汽車和藥物關稅安排，並擬將木材、半導體關税納入考慮名單，在配股抽水及關税陰霾拖累下，港股於本周二(25日)最多再插近600點，低見23,231點。
外資大行持續唱好中港股市，摩根士丹利及高盛先後發表報告睇好中資股，大摩更再次上調中港股市目標價，恒指於本周三(26日)開始出現反彈，並在特朗普暗示會就TIKTOK收購放寬中國關税後於本周四(27日)升至高見23,865點。
技術上，恒指一如筆者預期於上周三(19日)連續第二日創近年新高後便見頂回落，而本周二(25日)恒指在配股抽水及關税陰霾下「大陰燭」跌穿本周一(24日)的「陽燭低位」支持23,531點已出現進一步的利淡訊號，不排除本周初因大行唱好的反彈只是技術後抽，小心港股仍未見中期低位。策略上，傾向在恒指23,700點以上繼續造淡，小注Long Put 4月份價外600點的科指期權。
