映恩生物-B(9606)於19年註冊成立，是全球抗體偶聯藥物「ADC」領域的關鍵領跑者，致力於為癌症和自身免疫性疾病等患者研發ADC創新藥物，招股日期為4月7日至10日，預期4月15日上市，發售1,507.16萬股，約90%配售，約10%公開發售，另有約15%超額配股權及約15%發售量調整權，每股招股價為94.6元至103.2元，集資最多約15.55億元，按每手100股，入場費10,424.08元，以上限價計算，市值約85.837億元，聯席保薦人為摩根士丹利、富瑞及中信證券。公司擁有自主研發的兩款核心產品，即DB-1303/BNT323(一款靶向HER2癌症(包括子宮內膜癌「EC」及乳腺癌「BC」)的HER2 ADC候選藥物)及DB-1311/BNT32(一款靶向B7-H3癌症(包括小細胞肺癌「SCLC」、去勢抵抗性前列腺癌「CRPC」及食管鱗狀細胞癌「ESCC」)的B7-H3 ADC候選藥物)。
業績方面，23至24年收入分別為17.8億人民幣、19.4億人民幣，於往績記錄期間，公司的收入主要來自於對外許可及合作協議，包括與預付款、里程碑付款以及就對外許可候選藥物進行的研發活動報銷有關的收入。公司的營業成本主要與根據對外許可及合作協議開展的研發活動有關。公司的收入及營業成本增加，主要是由於於23年簽訂了多項對外許可及合作協議。公司的研發開支增加主要是由於員工成本及正在進行中的臨床試驗的數量及規模增加。公司的年內虧損自23年至24年有所增加，主要由於(i)24年的研發活動及股份激勵開支增加導致研發開支及行政開支增加，及(ii)23年根據對外許可及合作協議收到的預付款使毛利增加。
基石投資者方面，引入多名基石投資者，合共認購約6,500萬美元(約5.05億港元)股份，其中包括BioNTech、禮來、Lake Bleu清池資本、TruMed、富國基金、易方達基金、匯添富基金、盤京基金、MY Asian、EMHCP、WWHCP、蘇州蘇創，按中間價計算，約佔發售股份約33.91%，設6個月禁售期。
利益申報及風險聲明：本文章只是個人對個別股份的評論及分析，有關內容只供參考，並不能確保所有資料的完整及真確性，亦不構成任何買賣或認購邀約。投資者要注意股價波動的風險及個人承受能力。本人並無持有上述股份。
張智威
聯席董事
信誠證券有限公司 Prudential Brokerage Limited
