筆者大約一個月前已經提醒恒指大約24,100以上已經反映內地AI及兩會憧憬等利好消息，並且不斷提醒戰友減持正股、逢高造淡，眼見內地兩會早已完結、國產AI DeepSeek及Manus已無力再帶動科技指數再創新高、連國新辦的谷消費發布會亦不能刺激消費、內險股接力帶領港股持續破頂，相反小米(1810)及騰訊(0700)業績同樣勝預期卻不升反跌，種種跡象證明港股在3個月內升大約6,000點後已經開始對利好消息麻木，完全不明為何不少分析仍然欠缺理性地在恒指24,100點以上仍然夠膽說科技股估值未見頂、東升西降將持續、環球資金轉戰中港股市、恒指26,000點指日可待等說法。
事後證明，美國鋼鋁關稅及對等關稅面向全球，恒指一如筆者預期於在3月19日「連續第二日」創近年新高後便於24,874點見頂回落。隨後比亞迪(01211)、小米(01810) 大手配股及關税陰霾再起，恒指於上周二(3月25日)向下「大陰燭」跌穿上周一(3月24日)因為傳出美國會縮窄4月2日「對等關税」範圍的死貓彈「陽燭低位」 23,531點，出現筆者早前提及的另一個「利淡」訊號，因此上周筆者再度大膽提醒各位把握大行唱好的反彈，在恒指23,700點以上繼續造淡。
電動車股接連抽水，蔚來(09866)於上周四(3月27日)收市後宣布配股集資，加上美國將對所有進口汽車徵收25％關税及「對等關稅」政策即將出爐、全球衰退風險上升，恒指於上周四(3月27日)23,865見近期頂後再度回落至本周一(3月31日)低位23,002點。
財政部向四大國有銀行，包括中國銀行(03988、601988.SH）、建設銀行(00939、601939.SH)、交通銀行(03328、601328.SH)及郵儲銀行(01658、601658.SH)注資，加上3月財新中國製造業採購經理指數(PMI)勝預期，港股在「國家隊」高價接A股及北水積極流入下於本周二(4月1日)輕微反彈，但始終美國實施「對等關稅」前夕，大市觀望氣氛濃厚，恒指本周初只能在大約23,000點至23,500點區間窄幅上落。
美國總統特朗普於香港時間本周四(3日)凌晨4時收市後公布「對等關稅」措施，4月5日起對所有國家徵收10%基準關稅稅率，重點是對美國徵收更高稅率的國家將被徵收「更高」關稅，因此歐盟產品關稅是20%、英國和巴西10%，日本、南韓、印度分別是24%、25%和26%，對越南和柬埔寨產品的關稅分別高達46%和49%，而中國雖然表面上「對等關稅」是34%，但連同現有的20%關稅，美國對中國徵收的總關稅高達54%!
「對等關税」力度大於市場預期，美股盤後急插，恒指本周四(3日)開市裂口低開564點，低見22,638點，惟港股開市後明顯資金趁低吸納，恒指早上曾回升至高見22,998點。由於壞消息對港股的影響已經減低，筆者開始密切留意港股中綫撈底機會。
技術上，如恒指下周進一步「陰獨」跌穿本周四(4月3日)「對等關税」低位22,638點，有機會短綫進一步再跌，但筆者不建議追勢造淡，反而會留意恒指22,000點至22,300點，利用股票期權Short Put 接貨策略撈底。如恒指有能力於下周內進一步升穿本周四(4月3日)高位，可能大市有短期反彈，進取投機可考慮「極小注」Long Call 高追兩星期內到期的價外400點恒指期權。
