匯通達（09878)是服務中國二三線鄉村、尤其農村的零售行業企業客戶之交易及服務，致力於為下沉市場提供優質商品及服務。商品品類涵蓋家庭支出中具有增長潛力的家用電器、消費電子、農業生產、交通出行、家居建材、日常用品，以及酒水飲料等七大品類。此外,匯通達還憑藉數字化能力，向產業價值鏈上的零售門店及渠道合作客戶提供門店SaaS+及商家解決方案，向會員零售門店提供穩定的一站式供應鏈、推廣及配送服務等，滿足多樣化需求。集團已在去年大幅整頓業務及支出，未來業績料可回升，今年中期業績起有望開始派息，值得留意。
業績方面，集團去年營收600.59億元（人民幣、下同），同比下跌27.1%；凈利潤2.7億元，跌39.8%；毛利率3.8%，提升0.5個百分點。收入下降主要因為公司主動削減低效業務，聚焦高毛利品類。公司戰略升級驅動業務結構優化，在產銷一體、頭部品牌合作及三新產業開拓層面取得突破。供應鏈掌控能力持續提升，推進自有品牌矩陣建設。門店服務及數字化能力持續提升，推動科技賦能下沉市場。
其中，門店服務及數字化能力持續提升，推動公司累計註冊會員零售門店突破24.9萬家上升4.8%，形成規模壁壘。活躍會員門店9.5萬家，增4.9%。訂閱Saas+用戶總數近10.8萬家，其中付費Saas+用戶超過3.8 萬家。公司持續推動自營品牌及產銷一體項目孵化，聚焦千橙雲Saas+產品智能化功能升級。今年公司將堅持以數字化技術和供應鏈能力賦能深度服務鄉鎮零售生態，深入推進下沉市場「AI+場景應用」，助力城鄉經濟高質量發展。以現金流和盈利能力為核心，圍繞供應鏈、會員服務、數字化等核心能力。
落實重點工作包括：一是聚焦供應鏈能力提升，剔除「頭部品牌+自有品牌+POP」三大供應鏈戰略，計劃在手機、AI 眼鏡、機器人、無人機、創新家電及健康產品等高成長性類目上再發展5 至10個總部對總部的頭部品牌；二是聚焦會員服務及數字化能力提升，聚焦公共平台領先性與AI 深入賦能產業，Saas 業務將向AIaaS 方向佈局；三是聚焦三新戰略，開闢增長新曲線，加速從「業務優化期」邁向「價值釋放期」。公司預計今年起實現毛利率及凈利率的進一步提升，預期利潤增速高於收入增速。
受中美關稅戰影響微
雖然美國關稅措施帶來市場波動，但集團專注中國下沉市場，並無直接出口至美國須繳納關稅的商品，且採購的商品主要於內地生產。因此，美國關稅新措施不會對集團的業務產生任何直接不利影響。另外，國內新一輪科技、產業和消費變革持續深化，中國經濟正在經歷從「要素驅動」向「創新驅動」「內需驅動」的質變。在「貿易戰」風暴和全球資本市場重構估值體系下，加上股價較低，集團有機會跑出。
